*99813*

Доц. Гордєєва Л. П.

Дніпропетровська державна фінансова академія

Гордєєва-Герасимова Л. Ю.

Дніпропетровський національний університет

ФІНАНСОВІ ПЕРЕВАГИ ІНЗЕМНОГО ІНВЕСТУВАННЯ ПЕРЕД ЗАЛУЧЕННЯМ ІНОЗЕМНИХ КРЕДИТІВ

Сучасне економічне пожвавлення в Україні, тенденція до соціально-економічної стабілізації та зростання, потребують додаткових грошових ін’єкцій в економіку. Вони можуть бути як внутрішніми, так і зовнішніми. До останніх відносяться іноземне інвестування та кредитування.

Як наслідок, виникає проблема аналізу та розробки головних напрямків розвитку інвестиційного клімату в Україні взагалі, та, зокрема, іноземного інвестування та кредитування. Динаміка свідчить, що у ньому зберігається позитивна тенденція. Якщо обсяг прямих інвестицій в Україну у 2006р. складав 16,8 млрд. дол. США, то у 2011р. – 48,4 млрд. дол. США. [1]

Позитивна роль іноземного інвестування та кредитування полягає у тому, що, при дефіциті платоспроможності попиту всередині країни, особливо під час фінансової кризи, неконкурентоспроможності вітчизняних підприємств на зовнішніх ринках, вирішується проблема підвищення віддачі на вкладений капітал та раціонального використання вкладених коштів в ті чи інші галузі економіки, що притаманне іноземному інвестуванню та кредитуванню.

У розрізі галузей економіки України пріоритет зберігає реальний сектор, що складає більш, ніж 60% обсягу іноземних інвестицій та кредитів (машинобудівне, металургійне виробництво та виробництво готових металевих виробів, виробництво харчових продуктів), близько 10% займають операції з нерухомими майном, оренда, інжиніринг та надання послуг підприємцям і інш. Значна роль належить інвестуванню фінансової діяльності, що не є позитивним кроком у інвестиційних процесах, бо інвестиції у цей сектор економіки є спекулятивними, оскільки при перших ознаках падіння ринку нерухомості або значних проблемах на українському фінансовому ринку цей капітал легко вилучати в офшорні зони.

Наразі іноземні інвестиції залучені в усі регіони України, але найбільший обсяг приходиться на Дніпропетровську обл. (7 486,7 млн. дол. США), Харківську обл. ( 2 082,7 млн. дол. США) та м. Київ (1 922,5 млн. дол. США).

Альтернативою іноземному інвестуванню є іноземне кредитування. У сучасний період кредити Україні надають різні країни та міжнародні організації: Міжнародний валютний фонд, Європейський банк реконструкції та розвитку, Світовий банк та інш.

Фінансування секторів економіки України за рахунок зовнішніх залучень означає появу можливості здійснення додаткових державних витрат без обмеження поточного внутрішнього споживання. Разом з тим, повернення боргу та його обслуговування здійснюється за рахунок майбутнього виробництва, а це потребує у майбутньому збільшення імпорту товарів та послуг. Важливо при цьому мати на увазі, що при кредитному фінансуванні державних видатків здійснюється перерозподіл у часі фінансових витрат, частину яких будуть відшкодовувати майбутні покоління населення. Це навантаження можливо перекладати лише у тому випадку, коли мова йде про видатки, ефект від яких прийде через визначений термін часу. До 2010 р. Україна закладала у Державному бюджеті тільки видатки на обслуговування боргу, а з 2010 р. мова йде про повернення і самих кредитів.

Якщо порівняти інвестиційний процес з іноземним інвестуванням з іноземною кредиторської діяльністю, то очевидним є те, що залучення інвестицій більш вигідне з економічної точки зору. Адже, по-перше, за кредити, крім тіла кредиту, доводиться сплачувати певний відсоток, а по-друге, їх рано чи пізно доводиться повертати. Що стосується інвестицій, то вони залишаються в Україні і надають змогу розвивати економіку. Але слід відмітити, що, не дивлячись на усю спокусу та привабливість іноземного інвестування, воно має і певні недоліки, які полягають у тому, що при цьому за кордон відходить частина національного доходу України у вигляді створеного прибутку; використовується дешева робоча сила та природні ресурси України; значна частина готової продукції іде на експорт. Тому як при залученні іноземних інвестицій, так і іноземних кредитів, потрібен виважений підхід до визначення економічних придбань (співвідношення вигід і втрат).

На міжнародному ринку інвестицій наша країна ще не надбала провідної ролі. Причин тут багато, і одна з них – нестійка нормативна та законодавча база інвестування. Також досить вагому роль грає і податкова політика, яка не надає стабільності у економічних стосунках між державою та іноземними інвесторами. З 1 грудня 2011 р. в Україні створено «єдине інвестиційне вікно» ціллю якого є поліпшення роботи по придбанню іноземних інвестицій: надання консультації по привабливості різних галузей економіки, роз’яснювання нормативно-правових актів, обґрунтування пріоритетності вкладення інвестицій тощо.

Згідно Звіту про прямі іноземні інвестиції в України, 2011 рік, опублікованого компанією «Ернст енд Янг», для залучення більшої кількості інвестицій в Україну слід зосередити увагу на таких факторах:

· жорсткі – інфраструктура: для інвесторів, що бажають інвестувати за кордон, найбільш важливим критерієм (63%) є транспортна та логістична інфраструктури;

· м’які – стабільність і прозорість: 62% інвесторів наполягають на тому, що стабільність і прозорість є ключовими факторами для залучення їх інвестиційних проектів. Виходячи за межі поточних реформ, запропонованих МВФ, Україні необхідно поліпшити свою фіскальну стабільність, особливо в таких галузях, як інвестиції та захист майнових прав, розвиток фінансових ринків і дерегуляція бізнесу;

· амбітні – талант та інновації: з огляду на перспективу, Україна повинна почати інвестувати в талант працівників-фахівців та інновації, щоб конкурувати з європейськими лідерами в галузі прямих іноземних інвестицій. [2, с.5]

Отже, подальший розвиток іноземного інвестування потребує активізації комплексу робіт по рекламуванню привабливості інвестицій, організації презентацій інвестиційних проектів, проведення Міжнародних самітів по покращенню структури іноземних інвестицій. Особливої уваги потребує робота по розвитку «єдиного інвестиційного вікна».

Література.

1. Прямі іноземні інвестиції в Україну на 1 жовтня 2011 року. – Електронний ресурс – http://www.ukrstat.gov.ua.

2. Звіт про прямі іноземні інвестиції в України, 2011 рік. – Електронний ресурс – http://www.ey.com.