Вінницький фінансово-економічний університет

                                 студ. Загородня Аліна

                                   група 28ЄФ-08

                       наук. керівник Жукова О.А.

 

Банкрутство підприємства: методика дослідження і причини його виникнення

 

У даній статті розкрито сутність банкрутства підприємства, причини його виникнення та методику його визначення. Ймовірність банкрутства досліджено на прикладі ТОВ СП «Соняшний двір».

 

Ключові слова: банкрутство, нерентабельність, неплатоспроможність, криза, заборгованість, боржник, Закон, реальне банкрутство, фіктивне банкрутство, приховане банкрутство, фактори, підприємницька діяльність…

 

This article essence of bankruptcy, the reasons for its occurrence, the purpose of the chosen topic, its relevance and methodology of the study. Also investigated the financial condition Ltd. joint venture "sunny yard," and determined the probability of bankruptcy of the enterprise.

 

Keywords: bankruptcy, unprofitable, insolvency, crisis, arrears, debtor, law, actual bankruptcy, fictitious bankruptcy, latent bankruptcy, factors, business of…

 

У ринковій економіці банкрутство підприємств - нормальне явище. Із кожних 100 новостворених підприємств на ринку залишається від 20 до 30. Проте, через недосконале законодавство, брак належного теоретико-методичного забезпечення санації, дефіцит кваліфікованого в цих питаннях фінансового менеджменту, багато із потенційно життєздатних підприємств України, стають потенційними банкрутами. У зв'язку з цим дослідження теми про фінансову санацію та банкрутство підприємства стає надзвичайно актуальним.

Метою статті є дослідження поняття банкрутства, причини його виникнення, наслідки, а також методичні підходи визначення показників банкрутства.

Головними завданнями  написання статті є:

·    розкрити економічну сутність неплатоспроможності підприємства;

·    охарактеризувати методи банкрутства;

·    показати які є види банкрутства та причини його утворення;

·    провести діагностику банкрутства на конкретному підприємстві.

Питанням банкрутства присвячено праці вітчизняних і зарубіжних учених, а саме:  Левченка З. [2], Матвієць М. В [3], Румянцевої С. [4], Проніна В., Е. Альтмана, Т. Таффлера, І. Романе, У. Бівера, І. Георгіца, Я. Вишнякова та інших.

Найбільш поширеними методичними підходами діагностики фінансового стану та загрози банкрутства є:

·        коефіцієнтний підхід, який передбачає використання певного переліку спеціальних фінансових коефіцієнтів-індикаторів стану підприємства;

·  державна методика діагностики кризового стану „Методичні рекомендації щодо виявлення ознак неплатоспроможності підприємства та ознак дій з приховування банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведення до банкрутства";

·   побудова балансових моделей оцінки фінансового стану;

·  матричні моделі ідентифікації стану підприємства, розроблені у працях французьких дослідників Франшона та Романе.

Поняття банкрутства запроваджено законом «Про відновлення платоспроможності  боржника або визнання його банкрутом», згідно з яким банкрутство - це визнана господарським судом  неспроможність боржника відновити свою платоспроможність  та задовольнити визнані судом вимоги  кредиторів лише через застосування ліквідаційної процедури [1].

Класифікація банкрутства проводиться по таких критеріях як:

·  навмисність дій певних осіб відносно доведення підприємства до процедури банкрутства (навмисне і ненавмисне банкрутство);

·  невідповідність стану активів підприємства їх реальному змісту (реальне, фіктивне і приховане банкрутство).

У першому випадку банкрутство може виникнути в результаті навмисних дій керівництва і власників, що пов'язане з витяганням певних вигод – умисне банкрутство. Ненавмисне банкрутство виникає в результаті неефективної господарської діяльності.

У другому випадку розрізняють:

·  реальне банкрутство – активи підприємства відповідає їх реальному негативному стану. Реальне банкрутство може виникнути в результаті навмисних і ненавмисних дій.

·  фіктивне банкрутство – активи підприємства не відповідають їх фактичному стану. Фіктивне банкрутство є наслідком навмисних дій групи осіб, переслідуючих мету банкрутства, за допомогою виведення або приховання активів.

В цілому фактори, які є передумовою банкрутства підприємств можна згрупувати на зовнішні по відношенню до підприємства (економічні, політичні, демографічні, посилення міжнародної конкуренції, НТП, банкрутство боржників), та внутрішні (зростання дебіторської заборгованості, дефіцит власних оборотних коштів, неефективність фінансових вкладень, відсутність договірної дисципліни тощо), які безпосередньо залежать від організації роботи на самому підприємстві. У розвинутих країнах з ринковою економікою, з стійкими політичною та економічною системами, банкрутства звичайно на 1/3 зумовлені зовнішніми факторами і на 2/3 – внутрішніми [3].

Оскільки трансформаційна економіка не обходиться без банкрутств, тому розробка методів оцінки схильності підприємства до банкрутства, які дозволяють своєчасно виявити і попередити кризу, є пріоритетним завданням економічної науки. Найчастіше як діагностичні показники використовуються фінансові коефіцієнти. Відповідно до Указу Президента України від 17 червня 1996 р. N 435/96 розроблено методику проведення поглибленого аналізу фінансово-господарського стану неплатоспроможних підприємств та організацій, затвердженого постановою Кабінету Міністрів України  від  22  серпня  1996  року N 990. Згідно з цією методикою для аналізу пропонуються коефіцієнти, які наведені у таблиці 1.

Таблиця 1.

Фінансові коефіцієнти для розрахунку платоспроможності підприємства

Коефіцієнт загальної ліквідності

((260+270)ф1):(620ф1)

Коефіцієнт швидкої ліквідності

((260-(100+140))+270)ф1А:620ф1П

Коефіцієнт абсолютної ліквідності

(230+240)ф1А:620ф1П

Коефіцієнт автономії

(380ф1П):280ф1А

Коефіцієнт фінансової стійкості

(р. 430 ф.1+р.480ф.1+р.620 ф.1+р.630 ф.1) : :(р.080ф.1+р.260ф.1+р.270ф.1)

Коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталу

(430+480+620+630)ф1П:380ф1П

Загальний оборот капіталу, обороти

р.035 ф.2 / р.280 або 640 ф.1

Оборотність власного капіталу, обороти

р.010 ф.2 / р.380 ф.1

Оборотність дебіторської заборгованості, обороти

ф.2 / 2 з р.160 ф.1 по р.210 ф.1

 

Оборотність кредиторської заборгованості, обороти

р.010 ф.2 / р.480 ф.1 + р. 620 ф.1

 

Рентабельність власного капіталу. %

(р.170 ф.2 / (р.380, гр. 3 ф.1 + р.380, гр. 4 ф.1) / 2) х 100

Рентабельність активів, %

(р.170 ф.2 / (р.380, гр. 3 ф.1 + р.380, гр. 4 ф.1) / 2) х 100

 

Основним завданням проведення аналізу є оцінка результатів господарської діяльності за попередній та поточний роки, виявлення факторів, які позитивно чи негативно вплинули на кінцеві показники роботи підприємства, прийняття рішення про визнання структури балансу задовільною (незадовільною), а підприємства - платоспроможним (неплатоспроможним) та подання пропозицій Кабінету Міністрів України щодо доцільності внесення цього підприємства до Реєстру неплатоспроможних підприємств та організацій.

Дослідимо фінансовий стан і ймовірність банкрутства на прикладі ТОВ СП «Соняшний двір». Інформаційним джерелом для розрахунку даних показників служить фінансова звітність підприємства, а саме: бухгалтерський баланс, звіт про рух грошових коштів,  звіт про власний капітал.

Таблиця 2.

Аналіз фінансового стану ТОВ СП «Соняшний двір»за 2008-2010р

№ п\п

Показники

Роки

Відхил в абс показн.

Темпи росту, %

2008

2009

2010

10\08

10\09

10\08

10\09

1

Коеф заг. лікв

12,26

131,41

99,39

87,13

-32,02

19,89

-0,24

2

Коеф швидк лікв

6,18

76,13

62,23

56,05

-13,90

9,06

-0,18

3

Коеф абсол лікв

0,26

2,33

2,67

2,41

0,34

9,26

0,15

4

Коеф автономії

-0,01

0,26

0,33

0,34

0,07

-56,00

0,27

5

Коеф фін стійкості

1,00

0,73

0,67

-0,33

-0,06

-0,33

-0,08

6

Коеф співвіднош позик і власн капіталу

-158,61

2,77

2,06

160,67

0,71

-1,01

0,26

7

Заг оборот капіталу, обороти

3,75

2,40

1,16

-2,59

-1,24

-0,69

-0,51

8

Оборотність власного капіталу, обороти

-67,90

-40,20

4,36

72,26

44,56

-1,06

0,65

9

Оборотність деб заборгованості, обороти

12,40

9,47

8,32

-4,08

-1,15

-0,32

-0,12

10

Оборотність кред заборгованості, обороти

4,50

33,30

248,60

244,10

215,30

54,24

6,46

11

Рентабельність власного капіталу. %

-0,38

2,05

0,31

0,69

-1,74

-1,81

-0,85

12

Рентабельність активів, %

1,77

51,15

9,39

7,62

-41,76

4,30

0,82

Проаналізувавши ряд коефіцієнтів, можна зробити висновок щодо фінансового стану підприємства. У ТОВ СП «Соняшний двір» зростають оборотні активи, поточна заборгованість має тенденцію до зменшення. Підприємство є досить ліквідним, тому що на 1грн поточної заборгованості підприємство має 620,00грн ліквідних активів, що є досить високим показником. Дане підприємство не є фінансово стійким та залежить від кредиторів, що прослідковується із коефіцієнта концентрації власного капіталу, так як за аналізований період він був < (0,33) за мінімальний (0,5). Підприємство залучило довгострокову заборгованість і  ефективно використовує залучений капітал, маючи значні прибутки, що підтверджує динаміка коефіцієнта фінансової залежності. Підприємство також збільшує обороти капіталу, тим самим збільшуючи свої прибутки.

Особливий вклад в процес дослідження банкрутства  на підприємстві зробив  Е. Альтман. Двофакторна модель Альтмана - це одна з найпростіших і наочних методик прогнозування ймовірності банкрутства, при використанні якої необхідно розрахувати вплив тільки двох показників це: коефіцієнт поточної ліквідності та питома вага позикових коштів в пасивах. Формула моделі Альтмана приймає вигляд:

Z = -0,3877 - 1,0736 * КТЛ + 0,579 * (ЗК / П), де:

КТЛ - коефіцієнт поточної ліквідності; ЗК - позиковий капітал; П - пасиви.
При значенні Z-0, імовірність збанкрутувати=50%, при Z<0, то імовірність банкрутства< 50%, при Z>0 ймовірність настання банкрутства висока.

Для ТОВ СП «Соняшний двір» прогноз банкрутства за цією моделлю такий:

2008р:Z=-0,3877-1,0736*12,26+(0,0579*(-0,006))=-13,55;

2009р:Z=-0,3877-1,0736*131,41+(0,0579*0,26)=-141,45;

2010р: Z=-0,3877-1,0736*99,39+(0,0579*0,33)=-107,08.

За двох факторною моделлю Е. Альтмана ймовірність банкрутства ТОВ СП «Соняшний двір» при коефіцієнті Z<0 досить мала, підприємство отримує хороші прибутки, а динаміка коефіцієнтів говорить про надійний фінансовий стан.

Формула розрахунку п'ятифакторної моделі Е. Альтмана має вигляд:

Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5, де:

X1 = оборотний капітал до суми активів підприємства. Показник оцінює суму чистих ліквідних активів компанії стосовно до сукупних активів;
X2 = не розподілений прибуток до суми активів підприємства, відображає рівень фінансового важеля компанії;

X3 = прибуток до оподаткування до загальної вартості активів. Показник відображає ефективність операційної діяльності компанії.
X4 = ринкова вартість власного капіталу / бухгалтерська (балансова) вартість всіх зобов'язань;

Х5 = обсяг продажів до загальної величини активів підприємства характеризує рентабельність активів підприємства.

В результаті підрахунку Z - показника для конкретного підприємства робиться висновок:

·       якщо Z <1,81 - імовірність банкрутства становить від 80 до 100%;

·       якщо 2,77<=Z<1,81-середня ймовірність краху компанії від 35 до50 %

·       якщо 2,99 <Z <2,77 - імовірність банкрутства невелика від 15 до 20%;

· якщо Z>3- ситуація на підприємстві стабільна, ризик неплатоспроможності протягом найближчих двох років украй малий.

Розрахуємо Х1, Х2, Х3, Х4, Х5 для ТОВ СП «Соняшний двір» і зведемо їх у таблицю.

 

Таблиця 3.

Розрахунок Х-показників 5-ти факторної моделі Е. Альтмана

 

2008

2009

2010

Х1

0,89

0,61

0,65

Х2

0,05

0,16

0,29

Х3

1,09

1,66

1,1

Х4

12,26

131,41

99,39

Х5

1,77

51,15

9,39

Тепер знайдемо показники, що будуть відповідати стану банкрутства за 5-ти факторною моделлю Е. Альтмана.

Z08=1,2*0,89+1,4*0,05+3,3*1,09+0,99*1,77=6,5;

Z09=1,2*0,61+1,4*0,16+3,3*1,666+0,99*51,15=57,06;

Z10=1,2*0,65+1,4*0,29+3,3*1,1+0,99*9,39=13,26                                                 

Z-показники дво- і п'ятифакторної моделей зведені у таблиці 4.

 

 

 

 

Таблиця 4.

Z-показники двох- і п'ятифакторної моделей

 

Двохфакторна модель

 

П'ятифакторна модель

Z08

-13,55

Z08

6,5

Z09

-141,45

Z09

57,06

Z10

-107,08

Z10

13,26

 

Отже, із вищенаведених показників можна зробити висновок, що підприємству банкрутство не загрожує як і в двох факторній моделі.

Проаналізувавши ряд коефіцієнтів, можна зробити висновок щодо фінансового стану підприємства. У ТОВ СП «Соняшний двір» зростають оборотні активи, поточна заборгованість має тенденцію до зменшення. Підприємство є досить ліквідним, тому що на 1грн поточної заборгованості підприємство має 620,00грн. ліквідних активів, що є високим показником. Дане підприємство залучило довгострокову заборгованість і  ефективно використовує залучений капітал, маючи значні прибутки, що підтверджує динаміка коефіцієнта фінансової залежності.

За двох факторною моделлю Е. Альтмана ймовірність банкрутства підприємства при коефіцієнті Z<0 досить мала. П'ятифакторна модель Е. Альтмана також свідчить про малоймовірну загрозу банкрутства. Підприємство отримує великі прибутки, а динаміка коефіцієнтів говорить про надійний фінансовий стан.

Таким чином підійшовши до висновку, можна стверджувати, що поняття банкрутство є дуже багатогранним. В економічній ситуації, яка склалася сьогодні в Україні, потрібно удосконалювати механізм банкрутства шляхом спрощення самої процедури банкрутства, створення інституту професійних ліквідаторів, розпорядників майна і відповідних спеціалістів господарських судів, що дозволить на належному рівні та в оптимальні терміни вирішувати всі питання, пов’язані з банкрутством суб’єктів господарювання.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1.     Закон України «Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом» вiд 14.05.1992 № 2343-XII (зі змінами та доповненнями) // Офіційний сайт Верховної Ради http://zakon.rada.gov.ua

2.     Левченко З. Цивілізоване банкрутство // Цінні папери України, - 2008р, - №3 – с – 18 -20.

3.     Матвієць М. В Організаційно-економічний механізм регулювання та запобігання банкрутству суб’єктів господарювання // Держава та регіони, - 2009р, - №3 – с -109-113.

4.     Румянцева С. Вдосконалення процедур банкрутства // Цінні папери України, -2009р,- №46 – с – 20.