Экономические науки/ 3. Финансовые отношения

К.е.н. Бассова О.О., Готько Л.А.

Миколаївський міжрегіональний інститут розвитку людини

ВНЗ ВМУРоЛ „УКРАЇНА”, Україна

Аналітична оцінка процесу управління фінансовим забезпеченням ПП «С.А.С»

Дослідження стану фінансового забезпечення ПП «С.А.С», доцільно здійснювати за наступною логічною послідовністю:

- динаміка величини та структури джерел формування капіталу;

- динаміка величини та структури власного капіталу;

- динаміка величини та структури позикового капіталу;

- оцінка рівня фінансового ризику структури капіталу;

- аналіз динаміки вартості капіталу;

- оцінка ефективності формування капіталу.

Якщо проаналізувати динаміку величину та структури капіталу ПП «С.А.С» у 2009 – 2011 рр. (табл.2.5, 2.6), то можна зробити наступні висновки: перше, протягом цього періоду характерна тенденція збільшення величини власного капіталу; друге, скоротилась величина позикового капіталу на 94,83%; третє, протягом 2009-2011 рр. характерною тенденцією є збільшення частки власного капіталу у загальній його величині і відповідно зменшення частки позикових коштів; четверте, характерне значне скорочення загальної суми капіталу підприємства у 2011 році порівняно до 2010 року на 46,42%, тобто практично вдвічі.

Таким чином, для ПП «С.А.С», характерним у 2011 році є більш високе значення, і за величиною і по структурі, власного капіталу. Однак слід звернути увагу на те, що така ситуація є лише у 2011 році, коли частка власного капіталу становила 95,1%. В 2009 році ситуація кардинально відрізнялась, а саме, частка власного капіталу становила лише 24,5%, а позикового – 75,5%. Отже, можна зробити наступні узагальнення: у 2009-2011 роках розмір капіталу підприємства скоротився практично вдвічі, що відбулось за рахунок суттєвого скорочення залученого капіталу. В той же час збільшення власного капіталу на 43,3 тис.грн. або на 209% призвело до його домінантної складової у структурі капіталу.

Динаміка величини та структури власного капіталу.

Частка власного капіталу в загальній його структурі на підприємстві з кожним роком збільшувалась і в 2011 році становить більше половини (табл.2.5), - 95,1%, найменшою у 2011 році – 24,5%. На підприємстві не відбулося змін величини статутного капіталу. Це свідчить про те, що таке джерело фінансування інвестиційної діяльності на сучасному етапі підприємство не використовує.

В структурі власного капіталу девальвує статутний капітал, на другому місці – нерозподілений прибуток.

На ПП «С.А.С» протягом 2009-2011 років спостерігається збільшення власного капіталу на 209,18%. Зміна власного капіталу відбулася лише за рахунок збільшення нерозподіленого прибутку, що свідчить про прибуткову діяльність підприємства. Необхідно також відмітити, що у 2009 році на підприємстві був наявний нерозподілений збиток у розмірі 13,7 тис.грн. В 2010 році підприємству вдалось його нейтралізувати та розмір нерозподіленого прибутку вже становив 17,5 тис.грн., що відповідало його частці в 13,93%. В 2011 році нерозподілений прибуток за його часткою у структурі капіталу зайняв друге місце після статутного капіталу і становив 43,98%.

Динаміка величини та структури позикового капіталу

Найбільш суттєві зміни на ПП «С.А.С» відбулися з позиковим капіталом, а саме: перше, суттєво, порівняно з 2009 р. на 94,83% зменшилась величина позикового; друге, в структурі позикового капіталу спостерігається тенденція до скорочення частки іншого позикового капіталу (поточної заборгованості та кредиторської заборгованості за рахунками); третє, довгострокових джерел фінансування підприємство не використовує, тобто фінансування інвестиційної діяльності ПП «С.А.С» здійснює тільки за власні кошти; четверте, істотно порівняно з 2009 р. скоротилась частка у 2011 р. короткострокових банківських кредитів з 53,1% у структурі капіталу 2009 р. до повного його погашення у 2011 р.

Важливою складовою комплексного аналізу капіталу є визначення тенденцій у динаміці кредитних ресурсів. Для ПП «С.А.С» протягом 2009–2011 рр. характерним є повне погашення частки кредитів в структурі позикового капіталу. Короткострокові кредитні ресурси на 100% спрямовуються на поповнення оборотних коштів, а на підтримку активної частини основних фондів у діючому стані кошти зовсім не спрямовуються.

Таким чином, протягом 2009 – 2011 рр. відбулися деякі зміни в структурі капіталу ПП «С.А.С», які в цілому можна охарактеризувати суттєвим зменшенням загального розміру капіталу та збільшенням власного капіталу, частка якого у 2009 році зросла до 95,1%. Проаналізуємо вплив зміни структури капіталу на рівень ризику і доходності.

Оцінка впливу політики залучення кредитних ресурсів на рівень фінансової стійкості підприємства представлена на рис. 1

Рис. 1. Аналіз впливу залучення кредитних ресурсів на фінансову стійкість ПП «С.А.С» у 2009 – 2011 рр.

Таким чином, залучення кредитних ресурсів істотно вплинуло на рівень фінансового ризику підприємства у 2009 та 2010 роках, коли їх розміри становили більше 50% капіталу підприємства. В 2011 році практично 100% скорочення залучених ресурсів призвело до збільшення фінансової стійкості та автономії підприємства.

Оцінка ефективності формування капіталу здійснено використовуючи модель «Дюпона».

Таблиця 1. Факторний аналіз рентабельності власного капіталу

ПП «С.А.С» у 2009 – 2011 рр.

2009р.	2010 р.					2011 р.
RВК, %	RВК, %	зміна RВК, %				RВК, %	зміна RВК, %
		в.п.	за рахунок змін				в.п.	за рахунок змін
			kф.з.	Rпродаж	ПА			kф.з.	Rпродаж	ПА
66,67	60,12	-6,55	-41,29	214,82	-180,1	12,81	-53,85	-36,93	20,08	-37,01

За результатами факторного аналізу рентабельності власного капіталу підприємства за 2009 – 2011 рр., які представлені у табл.1, визначено, що цей показник у 2011 р. є досить низьким 12,81%, особливо якщо порівнювати його із показниками 2010 та 2009 років. Основними причинами, що викликало таке скорочення є збільшення частки власного капіталу у структурі пасивів з 24,5% до 95,1% та з уповільненістю обертання активів підприємства з 30,8 обертів до 17,7.

Таким чином, протягом 2009 – 2011 років як у структурі майна, так і в структурі джерел його формування відбувалися дуже значні зміни. І хоча у 2011 році ситуація із балансуванням структури активів і пасивів нормалізувалася і стала ефективною, значні структурні зрушення протягом року як один, так і в інший бік можуть викликати занепокоєння у керівництва.