Коваленко Екатерина Юрьевна

к.ю.н., доцент кафедры

гражданского права и процесса

Алтайской Академии Экономики и Права

К вопросу о корпоративном управлении

Развитие рыночной экономики в России и повышение роли различных корпораций в функционировании экономической системы государства обусловили необходимость осознания важности проблемы корпоративного управления, возникновение которой неизбежно связано с современными процессами глобализации экономики. В век глобализации методы корпоративного управления в значительной степени определяют судьбу отдельных корпораций и целых экономических систем.

В результате приватизации на рынке появилось множество корпораций различных организационно-правовых форм. Стали появляться корпорации с довольно сложным внутренним строением, в том числе юридические лица, создаваемые со 100-процентным участием капитала одного учредителя или же с преимущественным участием капитала одного из учредителей. Многие корпорации сегодня неспособны продолжать свою деятельность и развиваться без привлечения инвестиций, что, в свою очередь, невозможно без наличия системы корпоративного управления, отвечающей мировым стандартам. Инвесторы будут вкладывать значительные средства в компанию, которая имеет эффективную систему корпоративного управления.

С конца 1990-х гг. термин «корпоративное управление» становится в России все более популярным. С одной стороны, за этот период в России изменилась роль частного сектора в экономическом развитии и создании рабочих мест; с другой – корпоративные скандалы, глобальная конкуренция и различные инициативы на национальном и международном уровне способствовали тому, чтобы понятие «корпоративное управление» стало широко распространенным /1/.

Точного определения этого понятия нет. В литературе существует множество определений данного понятия. На наш взгляд, наиболее точным можно считать следующее: «Корпоративное управление – система взаимоотношений между менеджерами компании и ее владельцами по вопросам обеспечения эффективности деятельности компании и защите интересов владельцев, а также других заинтересованных сторон» /2, С. 2/.

Корпоративное управление призвано обеспечить реализацию таких основных принципов, как прозрачность деятельности компаний и систем их управления, контроль над деятельностью управляющих со стороны акционеров, участие независимых директоров в управлении и разумная дивидендная политика.

Суть корпоративного управления заключается в том, чтобы дать акционерам возможность эффективного контроля и мониторинга деятельности менеджмента и тем самым способствовать увеличению капитализации компании. Этот контроль подразумевает как внутренние процедуры управления, так и внешние правовые и регулирующие механизмы. Акционеры хотят четко знать, какую именно ответственность перед ними несут высшие должностные лица компании за достигнутые результаты. Инвесторы хотят понять, будет ли у них реальная возможность влиять на принятие решений /2, С. 2/.

В настоящее время в России возрастает интерес к международным стандартам корпоративного управления как со стороны эмитентов и инвесторов, так и со стороны государственных структур, призванных обеспечивать права инвесторов. Однако, проявление интереса к проблемам корпоративного управления не всегда означает готовность компаний предпринимать действия, направленные на решение данных проблем. Наиболее заинтересованными в улучшении системы корпоративного управления являются банки и крупные компании. Так, например, в финансовом секторе крупные организации относительно продолжительное время используют в своей деятельности формы, метода и принципы корпоративного управления, в частности, ими проводится аудит со стороны международных аудиторских компаний, в практике их работы используются системы управления рисками.

Таким образом, в реальном секторе экономики работа по внедрению принципов корпоративного управления значительно активизировалась. Но пока еще не многие компании готовы раскрывать информацию о структуре собственности, нести издержки, связанные с выходом на организованный рынок.

Для многих компаний вопросы корпоративного управления достаточно новы. Большинство компаний продолжают развиваться исключительно за счет собственных средств. Но в современных условиях быстро растущих рынков, смены технологий и конкуренции, собственных средств недостаточно. Необходимо привлекать внешние средства на регулярной основе и в значительных объемах, что возможно только при подтверждении того, что компания работает в соответствии с современными управленческими принципами.

Грамотная система корпоративного управления позволяет не только наилучшим способом использовать возможности имеющихся акционеров и предоставленные ими ресурсы, но и привлекать новых инвесторов. При равных производственных, финансовых и иных базовых показателях компании с хорошей репутацией в области корпоративного управления стоят намного дороже. И этому, в частности, способствуют инвестиционные и консалтинговые компании, выступающие консультантами и агентами портфельных инвесторов. Они расценивают наличие у компании собственного кодекса корпоративного управления как фактор, повышающий ее привлекательность.

В настоящее время инвесторы все больше обращают внимание на снижение своих рисков. И в этом смысле они озабочены прозрачностью компаний, качеством раскрытия информации, методами работы советов директоров не меньше, чем непосредственно финансовыми показателями. Кроме того, исследования показывают, что растет число инвесторов, рассматривающих эффективное корпоративное управление как конкурентное преимущество в бизнесе: устанавливаются четкие ориентиры развития, формируется чувство ответственности по всей вертикали управления, повышаются финансовые показатели компании и в конечном счете растет ее капитализация /2, С. 7/.

Достаточно высокие темпы экономического роста в России создали определенные условия для перехода отечественного бизнеса к долгосрочной стратегии развития, в связи с чем возрастает роль развития корпоративного управления. Что касается уровня законодательного регулирования отношений в сфере корпоративного управления, то следует отметить следующее.

Российская нормативно-правовая база корпоративного управления была значительно усовершенствована, однако она по-прежнему находится на ранней стадии своей разработки. К нормативно-правовым актам, регулирующим корпоративные отношения в обществе и заложившим основу развития института корпоративного управления в России можно отнести Гражданский кодекс РФ, Закон РФ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г., Закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г., нормативные акты Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, нормативные правовые акты о налогах, о банкротстве, правила листинга и другие.

В целом, структура правового регулирования корпоративного управления обычно включает в себя ряд элементов: законы, подзаконные нормативные правовые акты, обычаи делового оборота, корпоративные нормы.

Оптимальное сочетание таких элементов будет своим для каждой страны. По мере того как накапливается опыт и меняются обстоятельства ведения бизнеса, содержание и структура регулирования корпоративного управления также будут меняться /3/.

Важным этапом является разработка Кодекса корпоративного поведения (далее – Кодекс), который был представлен Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) в апреле 2002 г. Он дал основу для системного анализа практики корпоративного управления и для формирования этических стандартов в данной сфере. Во введении к главе 1 Кодекса указано: «Корпоративное поведение должно быть основано на уважении прав и законных интересов его участников и способствовать эффективной деятельности общества, в том числе увеличению стоимости активов общества, созданию рабочих мест и поддержанию финансовой стабильности и прибыльности общества. Основой эффективной деятельности и инвестиционной привлекательности общества является доверие между всеми участниками корпоративного поведения. Принципы корпоративного поведения… направлены на создание доверия в отношениях, возникающих в связи с управлением обществом».

Несмотря на то, что применение норм Кодекса корпоративного поведения носит добровольный характер, его рекомендации имеют определенную силу. Кроме того, в 2003 г. ФКЦБ издала методические рекомендации с целью контроля за соблюдением Кодекса акционерными обществами, акции которых допущены к открытой продаже на бирже /4/.

Однако положений действующего законодательства недостаточно для того, чтобы обеспечить надлежащее развитие института корпоративного управления. Актуальным является закрепление на законодательном уровне основных институтов, понятий и положений системы корпоративного управления, принятых в мировой практике, а также исключение устаревших норм, препятствующих эффективному развитию данного института. Перспективы улучшения действующих норм достаточно широки. Это касается как Закона РФ «Об акционерных обществах», так и других положений гражданского законодательства: понятие корпорации, реорганизация, слияния и поглощения, группы компаний, аффилиированные лица, бенефициарные владения и ответственность собственников, инсайдерские сделки, раскрытие информации и отчетность, банкротство, доля участия государства в корпорации и другие.

Список использованных источников:

1. Пособие по корпоративному управлению: В 6 т.- М.: «Альпина Бизнес Букс», 2004.- Т.1.-С. 27.

2. Корпоративное управление: история и практика.- М.: Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг.- С.2,7.

3. Аннотация к Принципам корпоративного, подготовленных Организацией экономического сотрудничества (ОЭСР) // www.oecd.org.

4. Распоряжение № 03-1169/р ФКЦБ «Об утверждении методических рекомендаций по осуществлению организаторами торговли на рынке ценных бумаг контроля за соблюдением акционерными обществами положений Кодекса корпоративного поведения» от 18.06.2003 г.