Современные информационные технологии/Вычислительная техника и программирование

Иваница А.В.

Национальный горный университет, Украина

Применение компьютерных технологий в биржевой торговле

Компьютеры совершают тысячи сделок за секунду, зарабатывая при этом миллиарды долларов в течении нескольких минут...

На сегодняшний день существует множество компаний, занимающихся трейдингом с применением компьютеров. Найти информацию о них в открытых источниках практически невозможно, но есть и исключения.

На сегодняшний день компания Getco совершает сделки с 15% всех ценных бумаг, торгующихся в США, и это приравнивает ее к таким крупнейшим компаниям как Goldman Sachs и JP Morgan. Два года назад капитализация Getco достигла 1$ млрд., в 2008 году чистая прибыль составила 500$ млн. Getco зарабатывает миллиарды долларов, совершая тысячи сделок в секунду — это так называемый «высокочастотный» или «компьютерный» трейдинг.

Главной стратегией Getco стала быстрая торговля ценным бумагами. Сначала это были фьючерсные контракты (сделки с ними были переведены на электронные площадки раньше других финансовых инструментов). Компьютеры компании были запрограммированы на то, чтобы назначать котировки и закрывать сделки быстрее остальных трейдеров. После реакции рынка повторяли это еще раз, размещая одновременно заявки на покупку и продажу (так называемое маркетмейкерство) одних и тех же ценных бумаг, Getco может зарабатывать спрэды в десятые или даже сотые доли цента несколько тысяч раз в день, снижая при этом риск инвестиций. На данный момент насчитывается около 200 сотрудников Getco в наиболее крупных финансовых «столицах», которые ежедневно совершают операции с 1,7 млрд. акций. По данным многих аналитиков, совокупная прибыль таких трейдеров составила 21$ млрд., и это только за 2008 год.

В 2009 году объем сделок на Нью-Йоркской фондовой бирже вырос на 48%, по сравнению с 2008 годом, достигнув отметки в 6,2 млрд. акций . При этом на долю компьютеров приходится от 50% до 70% (автор имеет опыт работы в трейдинге).

Применение «компьютерных» трейдеров привело к значительным переменам на американских рынках ценных бумаг. На протяжении десятилетий лидерство принадлежало Нью-Йоркской фондовой бирже, затем NASDAQ и другие электронные системы стали набирать популярность у трейдеров. Совсем недавно структуру финансовых рынков полностью изменили «компьютерные» трейдеры. За последние два года благодаря им, доля контролируемых Нью-Йоркской фондовой биржей объемов ценных бумаг сократилась с 50% до 27%. В последнее время «компьютерные» трейдеры остро критикуются со стороны частных инвесторов. Многие председатели различных комиссий по ценным бумагам опасаются, что использование подобных инструментов может подорвать доверие к рынкам ценных бумаг со стороны трейдеров и инвесторов.

С другой стороны, «компьютерные» трейдеры создают дополнительную ликвидность, ускоряют проведение сделок и уменьшают величину спрэда.

«Компьютерная» торговля явление далеко не новое. Эра бирж с традиционными торговыми залами начала заканчиваться еще в начале 1980-х годах, когда начала набирать популярность электронная система NASDAQ. Тогда, на то время, новым видом трейдинга занялись программисты, которых обвинили в падении биржи в «черный понедельник» 19 октября 1987 года, в тот день произошло самое большое падение Промышленного индекса Доу-Джонса за всю его историю — 22,6%. После этого влияние трейдеров-программистов ограничили при помощи обычных прерывателей сети.

Около десяти лет назад трейдеры, торговавшие при помощи электронной Системы исполнения мелких заказов (SOES), начали зарабатывать огромные деньги за счет арбитража спрэдов, возникавших из-за разницы в скорости, с которой обновляли свои цены маркетмейкеры NASDAQ. Подобный вид трейдеров перестал существовать после краха доткомов 10 марта 2000 года, когда произошло обвальное падение индекса высокотехнологичных компаний NASDAQ.

В 1998 был принят Регламент, регулирующий альтернативные системы торговли, что в свою очередь, вызвало появления огромного количества электронных коммуникативных сетей (ECN), которые сводили напрямую продавцов и покупателей ценных бумаг. В 2000 году фондовые биржи, назначавшие цены на акции в формате простых дробей, перешли на десятичный формат, таким образом, минимальный спрэд, который мог заработать маркетмейкер сократился с 6,25 до 1 цента. Это вынудило крупные трейдерские компании искать новые способы получения прибыли.

В 1999 году компания Goldman Sachs купила Hull Group за 550$ млн., которая совершала сделки с опционами, используя компьютерные алгоритмы. После введения в 2005 году Регламента системы национального рынка электронная торговля получила дополнительные преимущества. До этого брокерские фирма были обязаны предоставлять клиенту наилучший вариант исполнения его приказа. Но при этом они сами решали, что считать наилучшим вариантом — скорость исполнения сделки или наиболее выгодную для клиента цену. Это давало возможность брокерам заработать деньги путем совершения сделки внутри своей компании, не отправляя приказ на саму биржу и забирая спрэд.

После ввода нового регламента Комиссия по ценным бумагам однозначно определила, что приказы трейдеров должны передаваться электронным способом и немедленно исполнятся по наилучшей в мировом масштабе цене. Для таких компаний, как Getco это введение дало огромные преимущества. Многие из них начали размещать двухсторонние котировочные заявки на сотни акций, или зарабатывать за счет бонусов, которые платили им фондовые биржи за увеличение ликвидности.

Сегодня «машинным» трейдингом занимаются такие крупнейшие компании, как Goldman Sachs, JP Morgan, Barclay's Capital, Citadel, Getco и др. Появление таких игроков спровоцировало «технологическую» гонку. В июле 2009 года получило широкую огласку дело бывшего сотрудника Goldman Sachs Сергея Алейникова, арестованного по подозрению в краже торговых алгоритмов.

Чтобы сегодня заниматься «машинным» трейдингом необходимо новейшее технологическое оборудование, на которое необходимо выделение огромных средств.

P.S. Чистая прибыль ведущей банковской группы в США Goldman Sachs в 2009 году возросла в 6 раз — до 13,4$ млрд долларов против аналогичного показателя 2008 года в 2,3$ млрд. Чистая выручка группы увеличилась в 2 раза — до 45,2$ млрд с 22,2$ млрд. 70% всей прибыли компания получила от операций с ценными бумагами на различных фондовых биржах.

Литература:

1. http://korrespondent.net/business/companies/1038596

2. http://ru.wikipedia.org/wiki/Чёрный_понедельник_(1987)

3. http://ru.wikipedia.org/wiki/Крах_доткомов

4. http://nyse.com

5. http://www.getcollc.com/