Синица О.Ю.

Могилевский государственный университет продовольствия

Финансирование инвестиций предприятиями АПК

Аграрно-промышленный комплекс занимает важное место в экономике Беларуси, на его долю приходится почти пятая часть валовой добавленной стоимости в валовом внутреннем продукте страны, около 22% основных производственных фондов.

Развитие агропромышленного комплекса имеет приоритетное значение для всех развитых стран мира в связи с необходимостью обеспечения продовольственной безопасности и повышения уровня жизни населения. Целью развития АПК Республики Беларусь в долгосрочной перспективе является формирование эффективного конкурентоспособного, устойчивого и экологически безопасного производства, которое соответствовало бы мировому уровню. Решение этой задачи невозможно без привлечения инвестиций.

В настоящий момент все отрасли АПК испытывают необходимость в обновлении основных фондов, интенсификации производства. Удельный вес накопленной амортизации в первоначальной стоимости основных средств в 2007 году составил в сельском хозяйстве – 52,9%, в том числе активной части – 54,6%.

Таким образом, на первый план выступает проблема формирования оптимальной структуры источников финансирования инвестиций. Предприятия могут использовать следующие источники финансирования инвестиций: собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы, инвестиционные ассигнования из государственного бюджета, местных бюджетов, целевых бюджетных и внебюджетных фондов, заемные и привлеченные финансовые средства, иностранные инвестиции.

К собственным источникам предприятий относятся прибыль и амортизационные отчисления. Формирование источников данной группы связано с состоянием производственно-технической базы предприятия. Данный фактор определяет эффективность использования ресурсов, производительность труда, конкурентоспособность продукции и, как следствие, прибыль предприятия. Скорость образования амортизационного фонда зависит от способа начисления амортизации и остаточной стоимости основных фондов. И если законодательством за предприятием закреплено право самостоятельно определять способ начисления амортизации, то остаточная стоимость основных средств напрямую зависит от степени их износа.

Собственных средств предприятий недостаточно для обеспечения расширенного воспроизводства, что обуславливает необходимость использования внешних инвестиционных ресурсов.

Аграрному сектору оказывается значительная поддержка государством посредством реализации государственных инновационных и инвестиционных программ за счет средств республиканского бюджета и Республиканского фонда поддержки производителей сельскохозяйственной продукции, продовольствия и аграрной науки в форме бюджетных ассигнований, кредитов и займов, а также путем создания особого режима налогообложения. Данный источник может рассматриваться отраслями сельского хозяйства, для остальных отраслей АПК его использование весьма ограниченно.

Наиболее распространенной формой заемных средств является банковский кредит. Преимущество кредитного метода финансирования капитальных вложений связано с взаимосвязью между фактической окупаемостью капитальных затрат и возвратом долгосрочного кредита в срок. Целесообразность привлечения кредита определяет его цена (процентная ставка). Проценты, взимаемые банком, дифференцируются в зависимости от сроков и размеров предоставленных кредитов, их обеспеченности, степени кредитного риска и т.д. Привлекая заемные средства предприятие должно исходить из того, что величина процентной ставки должна быть ниже предполагаемого эффекта от намечаемых вложений.

Возможность банковской системой осуществлять долгосрочное кредитование определяется экономическим положением в стране. Низкий уровень доходов населения, нестабильное финансовое состояние предприятий и, как следствие, недостаточная капитализация банковской системы, инфляция ограничивают применение кредитного метода финансирования капитальных вложений.

Одной из прогрессивных форм привлечения заемных средств является лизинг. В условиях нехватки капитала на финансовом рынке и недоступности традиционных источников финансирования лизинг является достаточно актуальным. Он представляет собой передачу имущества во временное пользование с постепенной оплатой его стоимости, услуг лизингодателя и процента и является способом воспроизводства основных фондов в виде финансовой аренды. Это форма товарного (имущественного) кредита. Основные различия между лизингом и кредитом в источнике уплаты процентов. Проценты за пользование банковским долгосрочным кредитом уплачиваются из прибыли, а лизинговые платежи относятся на себестоимость кредитополучателя. Принимая решение об использовании лизинга необходимо учитывать, что его преимущество над альтернативными формами финансирования зависят от конкретных показателей работы предприятия и соответствующей политики государства. Так, в связи с невысокой рентабельностью предприятий отраслей АПК производственные затраты вместе с выплатами по лизингу и кредиту могут превышать их доходы.

Как альтернативная форма финансирования инвестиций в основные фонды предприятий АПК может применяться ипотечное кредитование под залог земли и строений.

К привлеченным относят средства получаемые от эмиссии акций, дополнительные взносы (паи) в уставный капитал. Низкая рентабельность предприятий АПК и слаборазвитый рынок ценных бумаг ограничивают применение данных источников финансирования долгосрочных инвестиций на территории Республики Беларусь.

Использование иностранного капитала нацелено на развитие экспортного потенциала страны, расширение производства импортозамещения, повышение технического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции и обусловлено недостатком существующих источников финансирования долгосрочных инвестиций на внутреннем рынке. В существующих условиях они могут привлекаться в форме прямых иностранных инвестиций и в формах, не связанных с привлечением предпринимательского капитала: получение иностранного оборудования на основе лизинга, иностранных кредитов и займов. Их отличие в форме собственности, при использовании ссудного капитала имущество, приобретенное с помощью иностранного капитала, остается в распоряжении национальной компании.

Привлечение иностранного капитала в национальную экономику возможно при условии стабилизации нормативно-правовой базы, формирования привлекательного инвестиционного климата, снижения риска инвесторов посредством развития системы страхования и гарантий, связанных с реализацией инвестиционных проектов.

Из вышеизложенного следует, что при формировании оптимальной структуры источников финансирования инвестиций предприятие должно учитывать как экономическую ситуацию в стране, так и собственную возможность обеспечения их эффективности.

Привлечение крупных инвестиций предприятиями АПК является серьезным вопросом в связи с их инвестиционной непривлекательностью. Лишь 15-17% сельскохозяйственных предприятий являются экономически крепкими, а около 1/3 убыточными и неплатежеспособными. Решение данной проблемы возможно путем существенных преобразований в аграрно-промышленном комплексе. Их основные направления – это развитие кооперации на базе предприятий по производству, переработке и сбыту сельскохозяйственной продукции, создание продуктовых специализированных и многоотраслевых агропромышленных формирований, которые могут включать и финансовые структуры.