Захарченко К. К.

Студентка факультету менеджменту та маркетингу,

Кафедри економіки і підприємства

Поняття ринкової вартості на сучасному етапі розвитку підприємництва

В умовах ринкової економіки підприємства не тільки здійснюють виробничий процес, спрямований на створення нової вартості, але й самі становлять певну вартість і є об'єктами купівлі-продажу, що зумовлює потребу визначення ринкової вартості підприємства і підвищення цієї вартості за допомогою проведення реструктуризації. При цьому збільшення вартості бізнесу – один з найважливіших критеріїв сучасного ефективного управління.

Варто зазначити, що до чинників формування вартості К. Уолш відносить: темпи зростання, рентабельність реалізації, ставки оподаткування прибутку, інвестиції в нові необігові активи, інвестиції в обігові активи, ставки оподаткування [2]. За Ф. Хачатуряном, ринкова вартість підприємства формується за рахунок зростання обігу та здійснених підприємством інвестицій [1]. О.Г. Мендрул [3] чинники формування вартості підприємства поділив за такими ознаками: за характером впливу на вартість, способом створення вартості, можливістю впливу з боку менеджерів, спрямованістю та тривалістю дії місця прояву чинників, характером інновацій, що формують вартість, та оціненістю ринком. На думку П.В. Круш, С.В. Поліщука, чинники ринкової вартості поділяються на дві умовні групи: зовнішні, що виникають незалежно від волевиявлення менеджменту підприємства, та внутрішні, пов'язані з діями менеджменту, галузевою специфікою самого підприємства [4]. Як вважає І.В. Колос, істотний вплив на ринкову вартість підприємства чинять ринкові умови (рівень та тип конкуренції, макроекономічне середовище, нові конкуренти, інтенсивність нововведень, впливовість споживача, впливовість постачальника, промислова політика держави) та внутрішні чинники (розроблення нових видів продукції, розвиток (вдосконалення) видів продукції, які виготовляються, закупівля та постачання, виробництво, система просування на ринок та реалізації, обробляння маркетингової інформації, управління людським капіталом, інформаційний капітал [5].

На підставі досліджень установлено, що основними чинниками формування ринкової вартості підприємства є його капітал, потенціал та ринкові чинники [6]. Як відомо, в межах основних моделей прибуткового підходу на ринкову вартість підприємства впливають такі чинники:

● величина грошових потоків;

● ризики і альтернативна вартість капіталу;

● прогнозований темп зростання бізнесу (зростання грошових потоків) в після прогнозному періоді;

● величина інвестованого в підприємство капіталу.

Таким чином, з метою оцінки бізнесу запропоновано показники, які характеризують вплив виробничо-фінансових можливостей на формування ринкової вартості промислового підприємства (табл.).

Табл. Показники, які характеризують вплив виробничо-фінансових можливостей на формування ринкової вартості промислового підприємства

Класифікація чинників	Показник, що характеризує вплив чинника
Виробничий потенціал Індекс зростання виробничої потужності Ступінь використання основних фондів	Коефіцієнт оновлення основних фондів
Фінансовий потенціал Коефіцієнт автономії Коефіцієнт загальної ліквідності	Коефіцієнт забезпечення боргів
Комунікаційний потенціал Індекс витрат на комунікаційну базу	Ступінь охоплення кадрів сучасними засобами обчислювальної техніки

Так, процес оптимізації ринкової вартості підприємства здійснюється за такими етапами:

1. Аналіз капіталу підприємства.

2. Оцінка основних чинників, що визначають формування структури капіталу.

3. Оптимізація структури капіталу за критерієм максимізації рівня фінансової рентабельності.

4. Оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації його вартості.

5. Оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації рівня фінансових ризиків.

6. Формування показника цільової структури капіталу.

Отже, формування ринкової вартості підприємства перебуває під впливом таких чинників: капіталу підприємства, потенціалу підприємства та ринкових чинників. Дослідження впливу чинників на ринкову вартість підприємства дасть змогу розробити методику оцінювання вимірювання дії цих чинників та сформувати на цій основі правила для ефективного управління нею.

Література

1. Хачатурян Ф. Повышение стоимости участия акционеров: оптимальные модели управления / Ф. Хачатурян // Welcome. – 2000. – № 2. – С. 5-15.

2. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать и контролировать данные, определяющие стоимость компании : пер. с англ. / К. Уолш. – М. : Изд-во Дело, 2000. – 360 с.

3. Мендрул О.Г. Управління вартістю підприємства : монографія / О.Г. Мен-друл. – К. : Вид-во КНЕУ, 2002. – 272 с.

4. Круш П.В. Управління вартістю підприємств / П.В. Круш, С.В. Поліщук // Маркетинг в Україні. – 2003. – № 4. – С. 16-19.

5. Колос І.В. Обґрунтування ключових чинників вартості підприємства / І.В. Колос // Економіка та держава. – 2006. – № 11. – С. 30-32.

6. Запасна Л.С. Формування ринкової вартості корпорації / Л.С. Запасна // Економіка. Менеджмент. Підприємництво : зб. наук. пр. СНУ ім. В. Даля. – 2005. − Вип. 14, ч. ІІ. – С. 76-83.