Экономические науки/10. Экономика предприятия

Буланова О.М.

Всероссийская государственная налоговая академия

Министерства финансов Российской Федерации, Россия

Модификация финансовой стратегии предприятий производственной сферы

В современной рыночной экономике под влиянием различных финансовых кризисов предприятиям производственной сферы достаточно сложно занять и удержать свое место на конкурентном рынке. Движение вперед способна обеспечить и сбалансировать финансовая стратегия, которая выполняет не только развивающую, но и ограничивающую функцию. Наиболее наглядным инструментом планирования финансовых расходов и обсуждения целей является стратегическая карта, которая на практике преимущественно базируется на сбалансированной системе показателей Р.С.Каплана и Д.П.Нортона. Однако, такая система не учитывает вероятность возникновения сложных ситуаций, вот почему предложенная автором адаптированная модель сбалансированной системы показателей для формирования стратегической карты, благодаря оснащению блоком «риски» способна компенсировать данный пробел. Встроенный аспект «риски» позволяет заблаговременно спланировать мероприятия, направленные на минимизацию потерь во всех направлениях финансовой деятельности компании, в том числе в области взаимоотношений с клиентами, в финансовой деятельности, в блоке обучения и развития, а также в формировании внутренних процессов производственной сферы. Кроме того, в данном блоке можно учитывать мероприятия, не вошедшие в изложенные аспекты, например, риски, связанные с социальной деятельностью фирмы и т.п. Такая модель позволяет заранее спланировать финансовые потоки на предприятии, снизить вероятность наступления любого вида риска и создать систему защиты от нежелаемого воздействия на бизнес.

Важным фактором в контроле над рисками предприятий производственного сектора является источник и уровень вероятности наступления неблагоприятного события. К основным факторам, влияющим на формирование финансовой стратегии предприятий производственной сферы относят такие, как политические факторы (антиалкогольная политика государства РФ, политическое взаимодействие РФ с другими государствами); экономические факторы (уровень развития экономики, финансовое равновесие контрагентов, конкурентная позиция других участников производства; регулирующие факторы (введение Единой государственной автоматизированной системы (ЕГАИС), введение новой службы Росалкогольрегулирование); факторы непосредственного влияния (профессиональность учредителей, директоров и специалистов финансовых служб); социальные факторы (уровень и качество жизни, платежеспособность населения, позиционирование здорового образа жизни); а также природно – климатические факторы и аномальные явления (сильная засуха лета 2010 года повлияла на снижение сбора урожая до критической отметки).

Конечно, жесткая система управления рисками позволяет минимизировать финансовые потери предприятий, обеспечивает стабильность реализации стратегии, оптимизирует формы и методы использования капитала, сокращает стоимость привлечения финансовых ресурсов, а также повышает инвестиционную привлекательность. Однако, при управлении рисками следует знать их «в лицо» с целью правильного и своевременного подбора инструментов регулирования. В авторской классификации особо выделяются такие наиболее актуальные риски, связанные с деятельностью предприятия производственной сферы, как информационные риски, оперативность, законность и адекватность принимаемых руководством решений и прочие. Среди финансовых рисков отдельно выделяются налоговые риски (использование в деятельности схем минимизации налоговых платежей), инновационные риски и другие. Рассматривая правовые риски, то особо выделяется политика государства РФ в области производства и оборота алкогольной продукции, законодательные изменения и арбитражная практика. Среди отраслевых рисков отмечаются производство нелегальной и контрафактной продукции, реформирование отрасли, репутационные риски и прочие.

Минимизировать риски следует с позиции критерия экономичности и своевременности принимаемых решений. Так, установление на предприятиях производственной сферы системы в области защиты конфиденциальной информации (ILDP – Information Leakage Detection and Prevention), позволит нейтрализовать любые IT риски. Ведение деятельности в рамках законодательства РФ и отказ от схем ухода от налогообложения минимизируют доначисления налогов по результатам документальных налоговых проверок, снизят вероятность привлечения к ответственности за совершение налогового правонарушения, что сохранит ликвидность предприятия и повысит его репутацию, установит имидж порядочной компании, благоприятно отразится на отношениях с контрагентами, а значит, позволит увеличить реализацию продукции, что непременно приведет к росту выручки и чистого денежного потока.

Конечно, принятие мер по минимизации рисков является лишь частью в формировании финансовой стратегии. От правильно выбранной стратегии развития зависит получит предприятие синергетический эффект, который преимущественно присущ стратегии роста или нет. Подходящим примером удачно спланированной стратегии является проведенная политика холдинга ОАО «Синергия», которая ежегодно показывает рост рыночной доли, привлечение инвестиционных средств в свое развитие и установление имиджа серьезной стабильной компании на рынке производства алкогольной продукции.

Неправильно выбранная стратегия развития предприятия приводит к снижению показателей финансово-хозяйственной деятельности, увеличению долговой нагрузки, неэффективному использованию капитала. Отражение вышеизложенных признаков наблюдается в деятельности ОАО «ММВЗ» – старейшего завода, производящего более 60 наименований алкогольной и спиртосодержащей продукции, согласно проведенным исследованиям финансовых показателей предприятия за период 2005-2010гг. В основу построения стратегии развития положена идея диверсификации производства, которая показала свою неэффективность, особенно в период выхода из кризиса в сфере производства и оборота алкогольной и спиртосодержащей продукции, а также мирового финансово-экономического кризиса.

По мнению автора, в основу формирования стратегии предприятия должна быть положена идея комплексного развития, направленная на увеличение его рыночной стоимости и получении чистого денежного потока, учитывая мероприятия по минимизации рисков. Проведенный глубокий анализ финансово-хозяйственной деятельности ряда предприятий сферы производства и оборота алкогольной и спиртосодержащей продукции свидетельствует о необходимости использования механизмов стратегии стабилизации, в основу которой положена идея сокращения издержек, основанная на пересмотре ассортиментной политики (анализ безубыточности для каждого товара, с определением влияния изменения цены реализации на объем продаж, расчет операционного рычага), реформировании маркетинговой политики, оптимизации технологических процессов, проведение расчетов выплаты дивидендов, использование акционерного финансирования (эмиссия акций) и прочее. Методы, направленные на стабилизацию финансового положения предприятий производственной сферы, позволяют повысить эффективность функционирования финансовой деятельности, улучшить качество управления и оптимизировать финансовые потоки.

Согласно стратегии развития торговли в Российской Федерации на 2011-2015 гг и период до 2020г., утвержденной Приказом Минпромторга России от 31.03.2011г. №422, для предприятий сферы производства и оборота алкогольной и спиртосодержащей продукции вводятся ряд ограничений на производство и продажу. Полагаясь на проведенный глубокий анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий данной сферы за период 2005-2010гг. наблюдается высокий уровень дебиторской и кредиторской задолженности, при которых сложно осуществлять инвестирование в производство. Разработанные автором модели оптимизации инвестиционных проектов, рассчитанные с учетом данных финансово-хозяйственной деятельности предприятий, предусматривают вложение средств в производство в размере 500, 700, 800 и 1 000 млн.руб., что позволяет повысить рыночную стоимость и увеличить его прибыль. Оценка таких проектов произведена показателями экономической добавленной стоимости (EVA) и чистой приведенной стоимости (NPV). С учетом данных 2009 и 2010 гг. рассчитаны такие показатели как стоимость капитала, величина ожидаемой операционной прибыли, норма возврата, средневзвешенная стоимость капитала (WACC), экономическая добавленная стоимость (EVA) по каждому проекту.

Анализ представленных проектов показал, чем больше инвестиций осуществляется за счет собственных средств, тем больше уровень EVA. В расчетах были учтены пороговые значения рентабельности инвестиций, с учетом которых достигается минимально необходимый экономический эффект, который для всех составил 4,2%. Следует отметить, что чем выше показатель рентабельности инвестиций, тем выше уровень показателя экономической добавленной стоимости. Согласно полученным данным самый высокий экономический эффект получился от проекта М при вложении 1 млрд.руб. за счет заемных средств (или 7 873,24 млн.руб. по структуре 30% собственных и 70% заемных средств), показатель EVA составляет 147,23 млн.руб.

Используя данные проекта М, составлена модель развития предприятия на перспективу, учитывая реальные показатели финансово-хозяйственной деятельности, результаты которой оценивались показателем чистой приведенной стоимости (NPV). При внедрении проекта ожидаемая чистая прибыль от инвестиционной деятельности увеличивается с 74,71 млн.руб. (в 2012г.) до 507,77 млн.руб. (в 2016г.). Окупаемость проекта составляет: 5,2 года. Если уровень рентабельности инвестированного капитала будет выше 0,042, то NPV =147,21 млн.руб., что свидетельствует о потенциальном увеличении текущего потребления для владельцев обыкновенных акций, которое возможно благодаря реализации проекта после возвращения использованных средств.

Представленная автором методика расчетов позволяет выявить наиболее оптимальный путь увеличения рыночной стоимости предприятий производственной сферы и повысить его доходность, а также представляется возможность вносить изменения и адаптировать расчеты к постоянно меняющим параметрам таким, как объем реализации, цена, полученная выручка, понесенные затраты и прочее.

Литература:

1. Приказ Минпромторга России от 31 марта 2011г. №422 «Об утверждении стратегии развития торговли в Российской Федерации на 2011-2015 гг. и период до 2020г.;

2. Короткова Э.М. Антикризисное финансовое управление. – М.: ИНФРА-М, 2001.

3. Рогова Е.М., Ткаченко Е.А. Основы управления финансами и финансовое планирование. – СПб.: Издательство Вернера Регена, 2006. – 256с.