Экономика/3.Финансовые отношения

Огнева Л.В., Попова И.В.

Донецкий национальный университет экономики и торговли имени Михаила Туган-Барановского

Оценка надёжности акций при принятии банком инвестиционных решений

Актуальным вопросом в процессе банковского инвестирования остается разработка наиболее оптимальной методики оценки инвестиционной привлекательности эмитентов акций, которая давала бы возможность определить тех субъектов хозяйствования, чьи финансовые инструменты имеют наилучшие перспективы развития и могут обеспечивать высокую эффективность инвестиций. Целью исследования является выбор методики надежности эмитентов акций при принятии инвестиционных решений.

Вопросами в области принятия инвестиционных решений банком рассматривались следующими экономистами: Азаренко А.Г, Шапран Л.В., Сологуб О. А., Давыдов О.І., Яриш О.В.

Проблема выбора самого эффективного направления вложения зависит в определении оптимального сочетания факторов прибыльности и рискованности в процессе инвестирования капитала. Именно эти факторы являются самыми весомыми при принятии решения банком об инвестировании в ценные бумаги. На сегодняшний день, приобретая акций той или иной компании, большинство инвесторов, в том числе и банковские учреждения, руководствуются одними и теми же мотивами: долгосрочный прирост капитала, дивиденды и защита от инфляции. Самым главным заданием, которое ставит пред собой банковское учреждение при портфельном инвестировании, является достижение оптимального соотношения «риск-доходность». Формируя портфель ценных бумаг, банковский менеджер не может точно определить динамику соотношения его доходности и риска. Поэтому банковским учреждениям следует особо тщательно подходить к выбору эмитента ценных бумаг (акций) как будущего партнера.

Существует множество методик. Одни из них базируются на определении рыночной стоимости акционерных компаний, на основании курсовой стоимости акций, другие базируются на анализе финансового состояния корпорации с точки зрения ее надежности, финансовой устойчивости и прибыльности.

Довольно распространенным является применение экспертных методов оценки инвестиционной привлекательности предприятия. При их использовании осуществляется опрос экспертов, в процессе которого по каждому из определенных критериев (например, степень инвестиционной привлекательности), предлагается назвать тех субъектов хозяйственной деятельности определенной отрасли или региона, которые, по мнению экспертов наиболее соответствуют указанным в критерии качествам. Каждому из названных субъектов присваивается одно из мест (от 1-го до 10-го) в порядке уменьшения степени соответствия критерию. При обработке результатов опроса всем субъектам, встречающимся в ответах экспертов, присваиваются баллы, например: за I место- 50 баллов, за II – 49 баллов и т.д. [3]. Эта методика сегодня активно используется украинскими инвестиционными экспертами при составлении рейтингов инвестиционной привлекательности отечественных компаний.

Для банковского же учреждения важным является глубокая и комплексная оценка. Поэтому коммерческим банкам наиболее целесообразнее использовать метод интегральной оценки привлекательности предприятий, которая была разработана.

Для анализа финансово-хозяйственной деятельности хозяйствующих субъектов, как правило, используется определенный ряд коэффициентов, таких как коэффициент экономической независимости, коэффициент финансирования, общей ликвидности, рентабельности производства и так далее. При этом параллельно с выбором наиболее привлекательного в инвестиционном плане субъекта хозяйствования, необходимо проводить анализ рейтинга его акций на рынке ценных бумаг. С этой целью используются индексы для оценки ситуации на рынке ценных бумаг, которые поддерживают ликвидность фондовых торговцев и непосредственно эмитента. Основными индексами на современном этапе являются: индекс DD, SB50 UKRAINE.

Завершает выбор ценных бумаг наиболее надежного эмитента, который действует в выбранной отрасли, чьи финансовые инструменты имеют наилучшие экономические перспективы. На основании всего создается рейтинговая оценка привлекательности эмитента ценных бумаг, в основе которой, прежде всего, лежат показатели финансово-хозяйственного состояния.

Таким образом, оценка надёжности акций даёт возможность коммерческому банку анализировать хозяйствующие субъекты по их инвестиционной привлекательности. Однако окончательное решение о приобретении акций того или иного общества инвестор должен принять, ознакомившись со стратегией управления, стадией жизненного цикла, местом расположения предприятия (компании, фирмы), обеспеченность трудовыми ресурсами.

Список литературы

1. Азаренко Г. Вплив портфеля цінних паперів банків України на їхні доходи : ознаки взаємозалежності. // «Вісник НБУ». - №11. – 2007р.

2. Кірєєв О., Крилова В. Світова практика застосування цінних паперів у реалізації грошово-кредитної політики центральних банків. // «Вісник НБУ». - №3. – 2008р.

3. Сологуб О. П. Індекси та рейтинги на ринку цінних паперів. // «Формування ринкових відносин в Україні». - №10. – 2006р.