Марценюк-Розарьонова О.В.

асистент кафедри фінансів та кредиту, ВНАУ

Фогель Т.

студентка, ВНАУ

ОЦІНКА СТАНУ ТА ТЕНДЕНЦІЇ РОЗВИТКУ ФОНДОВОГО РИНКУ УКРАЇНИ

 

Фінансове забезпечення переходу економіки України до ринку є найважливішою проблемою сучасних соціально-господарських перетворень. Вочевидь, що створення фондового ринку є єдиною альтернативою вольовому розподілу дефіцитних фінансових ресурсів, який існував ще нещодавно. Розвинений внутрішній фінансовий ринок істотно полегшить завдання інтеграції в світовий фінансовий ринок і створить канал для інвестування іноземного капіталу в нашу економіку через розміщення цінних паперів.

Нагромадження грошового капіталу відіграє важливу роль у ринковій економіці. Виникнення і обертання капіталу, представленого в цінних паперах, тісно пов'язано з функціонуванням ринку реальних активів, тобто ринку, на якому відбувається купівля-продаж матеріальних ресурсів. З появою цінних паперів (фондових активів) відбувається як би роздвоєння капіталу. З одного боку, існує реальний капітал, представлений виробничими фондами, з іншого боку - його відображення в цінних паперах.[2]

Цінні папери є товаром, який обертається на фондовому ринку.

Створення акціонерних товариств, підприємств з участю іноземного капіталу, асоціацій, корпорацій, а також розвиток міжнародних економічних зв’язків України, як самостійної держави, потребує певного підходу до всього процесу господарської діяльності з метою підвищення раціонального і більш ефективного використання ресурсів виробництва, для виявлення негативних і позитивних факторів роботи підприємства.

З розвитком ринкових відносин в практиці господарської діяльності підприємств всіх форм власності широке розповсюдження отримали фінансові активи, тобто цінні папери.

Для того, щоб орієнтуватися в різноманітності цінних паперів, необхідно розбиратися в їх економічному призначенні, умовах випуску і обігу, можливих варіантах отримання доходу.

Особливо актуальна ця тема на сучасному етапі розвитку України, коли проводиться приватизація більшості державних підприємств, створюється значна кількість акціонерних товариств і кожний може зіткнутися з цікавою, ризиковою частиною ринку - ринком цінних паперів.

Ринок цінних паперів є багатоаспектною соціально-економічною системою, на основі якої функціонує ринкова економіка в цілому. Він сприяє акумулюванню капіталу для інвестицій у виробничу і соціальну сфери, структурній перебудові економіки, позитивній динаміці соціальної структури суспільства, підвищенню добробуту кожної людини шляхом володіння і вільного розпорядження цінними паперами, психологічній готовності населення до ринкових відносин.

Торгівля цінними паперами в Україні здійснюється на Українській фондовій біржі. Українська фондова біржа це - перший створений в Україні біржовий ринок цінних паперів. Була створена у відповідності до Закону України "Про цінні папери і фондову біржу" і зареєстрована постановою Кабінету Міністрів України 29 жовтня 1991 року.[5]

Таблиця 1

Структура торгівлі на УФБ фінансовими інструментами за 2009-2010 рр.

Фінансовий інструмент

2010 рік

2009 рік

Сума, тис. грн

%, від сукупного
обсягу торгівлі

Сума, тис. грн

%, від сукупного
обсягу торгівлі

Акції

5455372,10

10,03%

20824509,92

35,39%

Облігації підприємств

456556,00

0,84%

16497,74

0,03%

Похідні цінні папери

48368217,00

88,92%

37936048,00

64,48%

Інвестиційні сертифікати

112271,00

0,21%

58477,38

0,10%

 

Отже, виходячи із даних таблиці 1, можемо зробити висновок, найбільшу частку у структурі торгівлі(88,92%) у 2010 році займає торгівля похідними цінними паперами, а найменшу інвестиційні сертифікати(0,21%). У 2010 році було проведено операцій із похідними цінними паперами на суму 48368217 тис.грн.(88,92 % від загального обсягу), а в 2009 – 37936048 тис.грн.(64,48%), отже у звітному році порівняно із базисним цей показник зріс на 27,4 %. А сума продажу інвестиційних сертифікатів на 91,9%. Отже ми бачимо збільшення обсягу операцій із цінними паперами.

Ринок цінних паперів є важливим сектором фінансового ринку і ринкової економіки в цілому. Цінний папір виступає специфічним товаром, який вільно обертається на біржовому та позабіржовому ринку між фізичними та юридичними особами, але їх випуск здійснюється лише підприємствами та організаціями ( в т.ч. і державними) при майновому забезпеченні емісії з метою залучення тимчасово вільних коштів інвесторів.

Попит на цінні папери визначається оптимальним поєднанням їх надійності та прибутковості, тобто залежить від умов випуску та результатів фінансово-господарської діяльності емітентів.

Найбільш розповсюдженим видом ЦП в Україні стали акції приватизованих підприємств та інвестиційні сертифікати, причому обсяги емісії інвестиційних сертифікатів на 36 % перевищують емісію акцій.

У 2008 році Україна потрапила в десятку країн з найбільш високим ступенем фінансового ризику в світі. Ос­новними причинами вразливості української економіки є слідуючи: великий дефіцит рахунку поточних операцій; тя­гар зовнішнього боргу; слабкість банківського сектора .[1]

Світова фінансова криза 2007—2008 років, як і будь-яка інша, проходить кілька хвиль у своєму розвитку. Дві попередні ми пережили досить упевнено, хоча й не без по­милок.

Перша хвиля поширилась у 2007 році, коли на світо­вих фондових ринках відбулося перше падіння фондових індексів провідних банків та фінансових компаній.

Друга хвиля стартувала на початку 2008 року, коли па­діння фондових ринків світу зумовило переорієнтацію фінансових потоків з одних активів у інші, зокрема сиро­винні та енергетичні.

Третю хвилю світової кризи ми спостерігаємо тепер.

Світова економічна криза суттєво вплинула на всі галузі економіки. Серед основних причин виникнення світової фінансової кризи виділяють: суспільна глобалізація економіки, постійне зростання життєвого рівня населення, агресивна завнішня політика США, старіння американської нації та спад рівня народжуваності.

Причинно – наслідковий зв’язок виникнення світової економічної кризи зображено на рис.1.[4]

Світова криза «пере споживання в кредит»

 

Крах іпотечного ринку США

Нестабільність основних світових фінансових ринків

 

Зниження котирування акцій на світових фондових ринках

 

Зниження капіталізації найбільших світових компаній

 

Скорочення виробництва, посилення диспропорцій та виникнення «економічної депресії»

Рис 1. Етапи поширення фінансової кризи

        

 Економічна система – це складний механізм, в якому виведення з ладу одного невеликого гвинта може спричинити серцознв проблеми в роботі

Потребують більш широкого впровадження на ринок такі цінні папери, як облігації та казначейські зобов’язання.

Вихід України із кризи, стабілізація економічного становища, підвищення добробуту людей неможливі без розвиненого ринку цінних паперів. А для цього, необхідне здійснення ряду невідкладних заходів. До першочергових тут можна віднести:

1.                 прискорити процеси приватизації перш за все шляхом корпоратизації та акціонування державної власності;

2.                 здійснити випуск і обіг державних всеукраїнських та муніципальних цінних паперів, відновивши довіру до них з боку населення;

3.                 на державному рівні вирішити комплекс питань щодо вільного обігу в Україні цінних паперів іноземних компаній, купівлі українських цінних паперів іноземними інвесторами;

4.                 привести чинне законодавство у відповідність з потребами сьогоднішнього функціонування та подальшого розвитку українського фондового ринку;

5.                 більш ефективно використовувати наявні можливості структур, що вже працюють на національному ринку цінних паперів;

6.                 законодавчо передбачити гарантії держави по збереженню грошових заощаджень населення;

7.                 створити державні органи управління і контролю за функціонуванням ринку цінних паперів.

8.                 здійснення тих чи інших заходів дозволить прискорити формування в Україні  ринку цінних паперів.

З переходом України на ринковий шлях розвитку, інтеграцією у світове економічне співтовариство та з метою участі у міжнародних інтеграційних процесах виникла необхідність формування макросистем ринкової економіки в складних, суперечливих умовах непристосованих до ринку елементів колишньої соціалістичної економіки. Тому надзвичайно актуальним на сьогоднішній день є визначення проблем українського ринку цінних паперів та шляхів його поновлення і подальшого розвитку.[3]

Отже, для успішного вдосконалення ринку необхідне: по-перше підвищити довіру до ринку цінних паперів, по-друге необхідно удосконалити законодавчо-правову базу, по-третє необхідна така політика, яка б дозволила в короткі терміни завершити процес приватизації, оскільки з досвіду розвинених країн видно, що акції АТ виконують велику роль на ринку цінних паперів. У нашій же країні провідна роль належить державним цінним паперам. Є ще один істотний момент - український ринок цінних паперів відчуває серйозний брак капіталовкладень і є проблема із залученням іноземного капіталу, і як вже було відмічено причиною цього є політико-економічний стан країни. І н е дивлячись на всі зусилля Уряду і Міністерства фінансів, і банків український ринок ще далекий від світових стандартів, тому що вся група негативних чинників ще робить значний вплив на його розвиток . Поновлення українського фондового ринку безпосередньо залежить від того, наскільки швидко буде поновлено довіру вітчизняних та закордонних інвесторів до українських цінних паперів.

Література :

1.      Ільченко В. Сучасний стан вітчизняного ринку державних цінних паперів // Ринок державних цінних паперів України – 2009. - № 5-6 – C.51 - 61 .

2.     Ринок цінних паперів у першому півріччі 2010 року // Фінансовий ринок України – 2010. - №6/7 – С. 12 – 14.

3.      Статистичні дані. Сучасний стан та тенденції розвитку фондового ринку // Ринок цінних паперів України – 2010. - №8 – С.20 – 23.

4.     Ткаченко С. Оцінка стану і перспективи розвитку фондового ринку України // Вісник НБУ – 2010. - №8. – С. 44 – 50.

5.     Хоружий С. Аналіз теоретичних засад формування інструментів біржової торгівлі цінними паперами // Ринок цінних паперів  України. – 2009. - №3-4. – С.13-30.