Ясінська В.М.

Наук. кер. Підлипчак О.А.

Буковинська державна фінансова академія

СУЧАСНИЙ СТАН ФОНДОВОГО РИНКУ В УКРАЇНІ: ПРОБЛЕМИ І ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ

Постановка проблеми. Фондовий ринок або ринок цінних паперів є структурною частиною фінансового ринку, одним з найкращих інструментів регулювання ринкової економіки. Незважаючи на те, що ринок цінних паперів є доволі небезпечним для економіки його наявність та правильне, збалансоване функціонування в країні є нагальною потребою і однією з важливих запорук нормального розвитку.

Аналіз основних досліджень і публікацій. Дослідження ефективності дій держави у сфері фондового ринку – це невід’ємна складова стратегії щодо виходу з кризового стану економіки України. Над цими питаннями працюють Смолінська С., Румянцев С., Туболець І., Савицька О., Івохненко І. та інші. Основною метою їх роботи є визначення тенденцій, проблем та перспектив діяльності на фондовому ринку в Україні.

Виклад основного матеріалу. Для розкриття проблем і напрямів удосконалення розвитку фондового ринку, необхідно провести аналіз його діяльності.

Протягом 2009 року макроекономічні показники характеризувалися певною нестабільністю, що зумовлено світовою фінансово-економічною кризою. Відповідно до цього, відреагував і фондовий ринок України. Найважливішим джерелом залучення фінансових ресурсів на ринку цінних паперів виступали такі їх види, як акції, інвестиційні сертифікати та облігації підприємств.

Обсяг торгівлі цінними паперами на фондовому ринку у 2009 році становив 1067,26 млрд. грн. Найбільші обсяги спостерігались у таких сферах, як виробництво продукції сільського господарства(153,80 млрд. грн.), виробництво промислової продукції (668,96 млрд. грн.) та продукції будівництва (37,89 млрд. грн.).

У 2009 році Державною комісією з цінних паперів і фондового ринку зареєстровано випуски цінних паперів на суму 162,68 млрд. грн., у тому числі: акцій – 101,07 млрд. грн., облігацій підприємств – 10,11 млрд. грн., облігацій місцевих позик – 370 млн. грн., опціонів – 6,55 млн. грн., інвестиційних сертифікатів компаній з управління активами пайових інвестиційних фондів – 47,21 млрд. грн., акцій корпоративних інвестиційних фондів – 390 млрд. грн., сертифікатів фондів операцій з нерухомістю – 8 млн.грн..

У 2009 році Комісією зареєстровано 741 випуск акцій на суму 101,07 млрд. грн.. Порівняно з 2008 роком обсяг зареєстрованих випусків акцій у 2009 році збільшився на 54,93 млрд. грн..

До списку емітентів, які випустили найбільшу кількість протягом 2009 року належать ПАТ НАК “Нафтогаз Україна” (30,6 млрд. грн.), ВАТ “Державний ощадний банк України” (11770,00 млн. грн.), ПАТ “Родовід Банк” (5599,99 млн. грн.) і ПАТ “Сведбанк” (5000,00 млн. грн.).

Що стосується емісії облігацій підприємств, то протягом 2009 року Комісією зареєстровано 240 випусків на загальну суму 10,11 млрд. грн.. Цей показник порівняно з 2008 роком зменшився на 21,24 млрд. грн..

На відміну від минулих років, у 2009 році спостерігалась відсутність зацікавленості з боку комерційних банків та страхових компаній до залучення коштів шляхом боргових зобов’язань.

Стосовно емітентів облігацій місцевих позик, то серед них були такі як Львівська міська рада (300,00 млн. грн.), Донецька міська рада (60,00 млн. грн.) та Луцька міська рада (10,00 млн. грн.).

Випуск опціонів за 2009 становив 6,55 млн. грн., що є на 6,28 млн. грн. більше, порівняно з 2008 роком.

Станом на кінець 2009 року ДКЦПФР було зареєстровано інвестиційних сертифікатів пайових інвестиційних фондів загальною номінальною вартістю 186,35 млрд. грн., що, порівнюючи з 2008 роком, менше на 18,16 млрд. грн..

Щодо емісії сертифікатів фондів операцій з нерухомістю, то у 2009 році Комісією зареєстровано 1 випуск сертифікатів, а саме ФОН ТОВ “Житлобуд-Інвест” на суму 8 млн. грн. [4].

Виходячи з вище сказаного, можна побачити, що у 2009 році спостерігається зменшення активності економічних суб’єктів, щодо своєї діяльності на фондовому ринку. Основними причинами такого явища є кризовий стан української економіки, високий рівень інфляції, відсутність “твердої” національної грошової одиниці. Не менш важливими проблемами є відставання існуючої законодавчої та нормативно-правової бази функціонування фондового ринку від розвитку реальних процесів на ньому; слабкість і недостатність державного регулювання національного ринку цінних паперів; нерозвиненість первинного ринку цінних паперів, практична відсутність операцій з похідними цінними паперами; відсутність гарантій за операціях з цінними паперами, недовіра населення та його психологічна непідготовленість до операцій на фондовому ринку; відсутність гарантій держави щодо захисту грошових заощаджень населення тощо.

На думку торговців цінними паперами, розвиток фондового ринку стримують проблеми функціонування Національної депозитарної системи, невпорядкованість інфраструктури ринку, відсутність прозорих та зрозумілих правил розрахунку біржового курсу, відсутність уніфікованих договорів, а також недостатня урегульованість кореспондентських та транзитних рахунків [2, 13].

Саме тому державі необхідно прикласти максимум зусиль для ефективного функціонування фондового ринку, адже саме це може дати поштовх для прискореного розвитку галузей народного господарства.

Перш за все, в країні потрібно суттєво вдосконалити законодавство, яке регламентує діяльність учасників фондового ринку. Необхідно здійснювати постійний аналіз законів України та інших нормативно-правових актів з питань діяльності фондового ринку за участю всіх зацікавлених сторін (державних органів і учасників ринку цінних паперів) з метою підготовки узгоджених пропозицій щодо внесення відповідних змін. Потребують більш широкого впровадження на ринку такі цінні папери, як облігації та казначейські зобов’язання. Відсутність законодавчої бази стримує появу на ринку житлових чеків та земельних бонів.

Важливим елементом успіху фондового ринку є комп’ютеризація, адже саме вона дозволяє здійснити інформаційне забезпечення ринку, проводити швидкодіючі і всеохоплюючі розрахунки між учасниками, забезпечує якісне проведення емісійних, інвестиційних і торгових операцій [1, 177].

Розвиток біржової торгівлі гальмується відсутністю акцій стратегічних підприємств, які не задовольняють мінімально необхідні умови офіційного котирування. Фондовий ринок вимагає розробки такого інструментарію аналізу, який на підставі існуючих чи нових індексів відображав би динаміку та кон’юнктуру українського ринку цінних паперів.

Політика щодо іноземних інвесторів повинна дати можливість залучити через фондовий ринок значні обсяги іноземних інвестицій, і водночас максимально забезпечити безпеку внутрішнього фінансового ринку від їх впливу у разі кризових ситуацій [3, 4].

Невід’ємним кроком держави у напрямку вдосконалення фондового ринку в Україні є розроблення освітньої програми для молоді та рядових інвесторів з питань діяльності фондового ринку. Адже збільшення професійності учасників ринку збільшить ефективність діяльності самого ринку.

Фондовий ринок вимагає розробки такого інструментарію аналізу, який на підставі існуючих чи нових індексів відображав динаміку та кон’юнктуру українського ринку цінних паперів. Захист економічних прав рядових інвесторів можуть здійснювати лише фінансові посередники та професійні учасники ринку цінних паперів. Вони мають кваліфікованих фахівців і значні пакети акцій, які дають можливість реально впливати на прийняття рішень загальними зборами акціонерів. Необхідно суттєво вдосконалити законодавство, яке регламентує діяльність закритих акціонерних товариств. Необхідно здійснювати постійний аналіз законів України та інших нормативно-правових актів з питань діяльності ФР за участю всіх зацікавлених сторін (державних органів і учасників РЦП) з метою підготовки узгоджених пропозицій щодо внесення відповідних змін.

Висновки. Отже, роблячи висновки, можна сказати, що для ефективної діяльності українського фондового ринку необхідно чималих зусиль усіх його учасників, а особливо держави на всіх рівнях. Адже саме фондовий ринок є важливим сектором фінансового ринку і ринкової економіки в цілому.

Список використаних джерел:

1. Діденко В.М. Тенденції, проблеми та перспективи діяльності фондового ринку в Україні / В.М.Діденко, В.В.Олійник // Науковий вісник БДФА. Серія: Економічні науки: зб. наук. праць / гол. ред. В.В.Прядко, Мін. фін. України, БДФА. – Чернівці: Технодрук, 2009. – Вип.4. – с.14-18.

2. Румянцев С. Сучасні питання фондового ринку / С.Румянцев // Цінні папери України. – 2009. – №50. – С.12-13.

3. Система заходів щодо підвищення інтересу до фондового ринку / І.І.Туболець // Інвестиції: практика та досвід. – 2009. – №21. – С.3‑5.

4. www.ssmsc.gov.ua – офіційний сайт Державної Комісії з цінних паперів і фондового ринку.