Гура Наталья Александровна, магистрант

Семенов Андрей Анатольевич, к.э.н., доцент

Донецкий национальный университет экономики

и торговли имени Михаила Туган-Барановского

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ

В современных условиях развития экономики Украины на смену проблемам недостатка денежных средств пришли вопросы рационального использования денежных активов, которые находятся в излишке. В настоящее время данные вопросы интересуют не только юридических, но и физических лиц. Причем, физические лица с одной стороны обладают значительным инвестиционным потенциалом, а с другой заинтересованы в безопасном и эффективном вложении своих средств.

Одним из распространенных и высокоэффективных способов инвестирования денежных средств являются вложения в институты совместного инвестирования (инвестиционные фонды), которые в мировой практике уже более века демонстрируют свои преимущества перед другими возможными способами долгосрочных инвестиций, помогая не только избежать обесценивания денег в результате инфляции, но и получать стабильный и высокий доход.

Изучением данной проблемы занимаются О. Горипей и В. Подолянец, А. Лобанов, А. Недашковская и другие. Однако в работах отмеченных авторов недостаточно отражены сложности, с которыми сталкивается инвестор в процессе взаимодействия с институтами совместного инвестирования.

Целью данной статьи является изучение показателей деятельности институтов совместного инвестирования и особенностей сотрудничества физических лиц с данными субъектами финансового рынка.

Цель статьи обусловила формирование следующих задач исследования:

- выявление понятия финансовых инвестиций;

- определение сущности институтов совместного инвестирования, а также характеристики их видов;

- исследования показателей деятельности инвестиционных фондов;

- определение путей повышения инвестиционной привлекательности институтов совместного инвестирования.

Под финансовыми инвестициями, в общем смысле, можно понимать вложения средств в финансовые активы и инструменты с целью получения прибыли. При этом существует «временной разрыв» между моментом, когда мы расстаемся со своими средствами, и моментом получения прибыли.

Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Формами финансовых инвестиций являются вложения в долговые и долевые ценные бумаги, а так же депозитные банковские вклады

Институты совместного инвестирования (ИСИ) представляют собой инвестиционные фонды, которые осуществляют деятельность, направленную на объединение (привлечение) денежных средств инвесторов, с целью получения прибыли от вложения этих средств в ценные бумаги других эмитентов, корпоративные права и недвижимость [6].

В Украине к институтам совместного инвестирования относятся паевые и корпоративные инвестиционные фонды.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) представлены активами, которые принадлежат инвесторам на правах совместной частичной собственности, находятся в распоряжении компании по управлению активами (КУА) и учитываются отдельно от результатов ее хозяйственной деятельности. Корпоративные инвестиционные фонды (КИФ) создаются в форме открытого акционерного общества и осуществляют деятельность исключительно по совместному инвестированию.

В зависимости от структуры активов, выделяют диверсифицированые фонды (состав активов четко регламентирован законодательством), недиверсифицированные (могут осуществлять инвестиции в объекты недвижимости и части обществ с ограниченной ответственностью) и венчурные (более 50% активов состоят из корпоративных прав и ценных бумаг, которые не котируются на фондовой бирже).

Физические лица не имеют права принимать участие в венчурных ПИФ и КИФ, а также в недиверсифицированных ПИФ.

Высокий доход ИСИ достигается за счет того, что деньги инвестируются именно в разные, в том числе высокорисковые активы.

Если инвестор предпочитает консервативную стратегию инвестирования и быстрый возврат вложенных денежных средств, для него предпочтительным является открытый ПИФ. Однако, если частный инвестор согласен рисковать ради сверхприбыли, ему целесообразнее приобретать ценные бумаги корпоративных закрытых недиверсифицированных фондов. Для инвестора, предпочитающего умеренную политику вложения капитала, оптимальным вариантом инвестиций являются интервальные фонды.

В таблице 1 приведена информация об уровне доходности соответствующих фондов, занимающих лидирующие позиции в рейтинге ИСИ по данным на 31.08.2007 г.

Таблица 1-Доходность институтов совместного инвестирования [4]

Название и вид фонда	Доходность (%)
	3 месяца	С начала года	1 год
«Классический» (открытый ПИФ)	9.31%	57.65%	80.59%
«Достаток» (интервальний ПИФ)	17.21%	89.66%	156.86%
«Синергия-3» (закрытый КИФ)	17.94%	121.62%	183.74%

Однако, вместе с преимуществами капиталовложений, которые предоставляют институты совместного инвестирования физическим лицам, у инвестора при осуществлении данных операций возникает ряд сложностей и дополнительных расходов, которые не обусловлены Регламентами фондов.

Во-первых, не каждая, даже из числа крупных КУА, имеет представительства в областных центрах, что требует от инвестора дополнительных транспортных расходов.

Во-вторых, при приобретении ценных бумаг, инвестору зачастую необходимо самому искать депозитарий, открывать текущий счет в банке, а также отслеживать коммуникации между представительствами компании по управлению активами и соответствующими финансовыми учреждениями.

В-третьих, многие потенциальные инвесторы не обладают значительным уровнем финансовой подготовки и отсутствие консультационных услуг на должном уровне в представительствах КУА, а также возможные сложности, возникающие в процессе обслуживания банками и депозитарной системой, могут оттолкнуть владельцев капитала.

В целях повышения инвестиционной привлекательности ИСИ авторами статьи рекомендуется усовершенствовать информационно-коммуникационную систему обслуживания физических лиц. Данная система должна включать в себя следующие составляющие.

1. Расширение сети представительств компаний по управлению активами в крупных городах Украины.

2. Информационное и консультационное обеспечение операций по покупке/продаже ценных бумаг инвестиционных фондов как на уровне компании по управлению активами, так и ее представительств.

3. Формирование КУА системы взаимодействия с депозитариями и банковскими учреждениями, позволяющей обеспечивать комплексность предоставляемых услуг.

4. Повышение ответственности компаний по управлению активами и их представительств за своевременность движения ценных бумаг и денежных средств клиентов.

Обобщая сказанное, можно сделать вывод, что институты совместного инвестирования являются участниками финансовой системы, которые позволяют, как привлекать значительный капитал инвесторов на фондовый рынок, так и обеспечивать последним высокий уровень доходности инвестиций. Однако существует ряд сложностей при вложении средств в ИСИ, что делает менее привлекательным данный способ управления финансовыми инвестициями. Но реализация отмеченных путей повышения инвестиционной привлекательности фондов и устранение выделенных проблем должно явится важным направлением дальнейшего исследования формирования инфраструктуры финансового рынка Украины.

Литература:

1. О. Горипей, В. Подолянец «ИСИ в ближайшее время могут превратиться в самую динамичную составляющую фондового рынка» // http://bin.com.ua

2. Лобанов А. «Венчурное инвестирование - украинский аспект»// http:// www.business-investor.info

3. Недашковская А. «ИСИ опять в плюсе»// http:// www.eizvestia.com

4. http://www.investfunds.com.ua/

5. http://www.dengi-ua.com/clauses/10521.html

6. http:// www.kinto.com