К.е.н., доцент Семенов А.А.

Пихоцкий Ю.И.

Донецкий национальный университет экономики и торговли имени Михаила Туган-Барановского

ПРЯМЫЕ ЗАРУБЕЖНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ: ПОНЯТИЕ И СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ

Прямые зарубежные инвестиции (ПЗИ) играют чрезвычайно важную роль в быстрорастущем международном бизнесе. Такого рода инвестиции могут помочь компании проникнуть на новые рынки, задействовать новые каналы сбыта, приобрести более дешёвое оборудование, дать возможность купить новую технологию, товар, рабочую силу и просто профинансировать компанию. Для той страны, куда придут инвестиции, или для компании этой страны это означает новые технологии, дополнительные капиталы, увеличение объёма производства, количества производимых товаров, приобретение новых организационных технологий или улучшение менеджмента, и в этом качестве инвестиции могут дать сильнейший толчок экономическим преобразованиям. В связи с такой ролью GPB, необходимо изучение их принципы и современные особенности. Исходя из этого, целью работы является: определение современного понятия ПЗИ, выявление их видов и путей осуществления, а также их характерных особенностей.

Прямые зарубежные инвестиции, в своём классическом определении, представлены как: «вложение денег в зарубежную компанию с тем, чтобы последняя смогла построить новый завод в своей стране». Таким образом, прямые инвестиции, направленные на покупку зданий или оборудования, отличаются от непрямых, которые называются «портфельными». За последние годы, когда различного рода инвестиции по всему миру значительно увеличились и утратили свою былую чёткость, определение «прямых зарубежных инвестиций» было расширено до следующего толкования: ПЗИ стали называться любого рода приобретения контролирующего пакета в бизнесе зарубежной компании. Поэтому-то ПЗИ стали иметь множество форм, к примеру, прямые покупки зарубежной компании, приобретение завода или оборудования, инвестиции в совместное предприятие или в стратегический альянс компаний, при котором зарубежная компания получает от партнёра новые технологии, лицензии на интеллектуальную собственность. За последнее десятилетие ПЗИ стали играть главенствующую роль в интернационализации бизнеса. Как ответ на появление новых технологий, растущую либерализацию в законодательствах стран по поводу инвестиций, а также на изменение рынков капитала, ПЗИ также значительно изменились: изменились их величины, размеры, пропорции и методы работы с ними. Новые информационные технологии, удешевление международной связи сделали организацию ПЗИ несравнимо более лёгкой, нежели это было в прошлом. Громадные изменения в международной коммерции, инвестиционной политике, включая вопросы торговой политики и либерализации тарифов, смягчение ограничений на зарубежные инвестиции и приобретения собственности за рубежом, а также проведённая приватизация во многих сферах промышленности, придала за последнее десятилетие новый импульс и новую роль прямым зарубежным инвестициям по всему миру.

Самые глубокие изменения произошли в развивающихся странах: за последние тридцать лет вал инвестиций нарастал в геометрической прогрессии. В 1970-х гг. ПЗИ составляли в среднем менее $ 10 млрд в год, в 1980-х гг. — чуть менее $ 20 млрд., а в 1990-х гг. произошёл прямо-таки взрыв: от $ 26,7 млрд. в 1990 до $ 179 млрд. в 1998. И цифры эти растут. Слияния, поглощения, приобретения и интернационализация производства продукции в ряде индустрий — вот что обеспечивает рост ПЗИ. В 2004 году объем прямых зарубежных инвестиций вырос до $ 648 млрд.

Сторонники увеличения зарубежных инвестиций указывают на то, что обмен между инвестиционными потоками выгоден и стране, куда приходят инвестиции, и стране, откуда они поступают. Противники же ПЗИ отмечают, что международные конгломераты всё больше и больше забирают экономическую власть над слабыми и неразвитыми экономиками и, тем самым, вытесняют и подавляют здоровую конкуренцию на местных рынках. Правда лежит посередине.

Как же изменились ПЗИ за прошедшее десятилетие? Как указано выше, подавляющее большинство ПЗИ — это приобретение и поставка оборудования, машин, покупка зданий. Экономически такого рода инвестиции проводятся в основном через слияния или поглощения. Для обычного производства они являют собой базовый механизм, не раз доказывавший свою эффективность. Однако за последнее десятилетие многократно выросло количество чисто технологических компаний, только начинающих свою деятельность, так называемых «стартапов» (start up) , а это, вместе с возрастанием роли и использования интернета, подстегнуло изменения и в способах иностранных инвестиций. Многие из высокотехнологичных стартапов — это крохотные компании, которые выросли из исследовательских лабораторий, из проектов, проводимых зачастую в основных университетах страны и иногда при прямой государственной поддержке, в виде грантов. В отличие от традиционных производителей, многие из таких компаний не нуждаются в крупной производственной базе, им не нужны склады для товаров. Другой фактор, который следует учитывать, — это то, что основным продуктом таких компаний является интеллектуальная собственность, к примеру, на разработанную программу, технологию или процесс. Поэтому размещаться такая компания может практически где угодно, а вложения капитала в такую компанию не связаны со значительными затратами на оборудование, помещения и машины.

Во многих случаях именно крупные компании инвестируют в маленькие, высокотехнологичные фирмы. Но есть и разница по сравнению с прошлым: крупные компании не всегда скупают эти маленькие компании на корню. Этому есть несколько причин, но самой важной является следующая: слишком велик риск, связанный с «продвинутой» технологией и завязанным на неё проектом. В случае с устоявшимися индустриями все товары, ими производимые, — отлично позиционированы. Обычный производитель хочет либо выйти на зарубежный рынок, либо как-то обойти торговый барьер с помощью ПЗИ. В этом случае, весь риск состоит в том, что после процедуры инвестирования, продукт, который будет потом распространяться, будут меньше, чем ожидалось, покупать. Однако не стоит забывать, что производитель уже добавил к своим существующим производственным фондам новые, а международные корпорации могут использовать эти фонды весьма разными способами.

У высокотехнологичных венчуров, как правило, очень долгий инкубационный период. Это означает, что на разработку такого продукта требуется большое количество времени. В случае с программами и другими интеллектуальными продуктами это означает также, что продукт постоянно видоизменяется, причём порой даже до своего проникновения на рынок. Это делает процесс инвестирования ещё более сложным. Когда вы инвестируете в приобретение оборудования или машины, вы знаете, какова реальная стоимость ваших инвестиций и что от них стоит ожидать. В случае вложения денег в высокотехнологичный венчур всегда остаётся элемент неопределённости. К сожалению, волна разорений так называемых «дот-комов», т. е. проектов, связанных с интернетом, в конце 1990-х гг. есть тому ярчайшее подтверждение.

Итак, возросшая роль технологий и интеллектуальной собственности в корне изменила поле деятельности ПЗИ. Компании хотят осуществлять прямые зарубежные инвестиции, но из-за превратностей рынка, связанных с дот-комами, они ищут и находят новые инструменты, которые приводят их к искомым целям. К основным из таких инструментов относятся:

— передача лицензий и технологий;

— взаимные соглашения о распространении продукции;

— совместные предприятия и другие гибриды стратегических альянсов;

— портфельные инвестиции.

Таким образом, в зависимости от промышленности и типа бизнеса прямая зарубежная инвестиция может выглядеть как чрезвычайно привлекательная возможность в быстрорастущей системе глобальных связей. Во-первых, ПЗИ позволяют обойти торговые барьеры (как явные, так и скрытые) и избежать давления иностранного государства, которое защищает своих товаропроизводителей. Во-вторых, ПЗИ – это возможность резко увеличить производство и продажу товара, а также переход от экспорта продукции, произведённой в родной стране, к организации иностранного офиса, который развёртывает продажи на другом рынке. И наконец, ПЗИ – это возможность для сотрудничества в совместном производстве, совместном предприятии с местными партнёрами, в совместном маркетинге, лицензионном обеспечении, в сфере НИОКР, и т.д.

Литература:

1. http://www.going-global.com/articles/ understanding_foreign_direct_investment.htm – оригинал статьи (на английском языке)

2. www.unctad.org — отчёты о глобальных и региональных направлениях ПИИ;

3. www.oecd.org — тенденции о глобальных ПЗИ, указатели по странам, обзоры инвестиций, анализ;

4. www.doc.gov — веб-сайт Департамента торговли США. Он содержит множество информации о тенденциях развития разных промышленностей, обзоры инвестиций за рубежом;

5. www.opic.gov — список финансовых и страховых программ для американских фирм, собирающихся инвестировать за рубеж. Общая информация и ссылки для потенциальных инвесторов.