Щербань Ю.Ю.

Научный руководитель: к.э.н., профессор Сухарев П.Н.

Донецкий национальный университет экономики и торговли

имени Михаила Туган-Барановского

Теоретическое значение категории «денежный поток»

Понятие «денежный поток» широко используется в теории и практике экономики, поэтому весьма важным является его однозначное толкование экономистами различных специальностей.

Целью статьи является определение понятия денежного потока для целей анализа.

Отдельные подходы к понятию «денежные потоки» рассмотрены такими авторами: И.Т. Балабановым, И.А. Бланком [1], В.В. Бочаровым [2], В.В. Ковалевым [3], И.Д. Кузнецова [4], Е.М. Сорокиной [5], а также зарубежными авторами: Дж. К. Ван Хорном, Л.А. Бернстайном, Р.А. Брейли, Ю. Брикгемом, С.С. Майерсом и другими.

Можно выделить несколько значений понятия денежный поток (англ. cash flow). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени - "свободный резерв". Для инвестора cash flow - ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств [5, с. 12].

Денежный поток или поток наличных денег (англ. Cash Flow; CF) — это абстрагированный от его экономического содержания численный ряд, состоящий из последовательности распределённых во времени платежей. Используется для расчёта показателей экономической эффективности инвестиций, а также для анализа движения денежных средств экономического субъекта во времени [7].

Приведенное понятие является не достаточно точным для целей финансового анализа, т.к. не определяет природу денежного потока.

Международной системой финансовой отчетности (МСФО) по бухгалтерскому учету, по отчету о движении денежных средств, дается понятие денежного потока как приход и выбытие денежных средств и их эквивалентов.

Однако такое понятие носит относительно узкий смысл, т.к. его используют пользователи финансовых отчетов. Специалисты по финансовому менеджменту дают более широкое понятие.

Например, Ю. Брикгем дает следующее определение: «Денежный поток – это фактически чистые денежные средства, которые приходят в фирму (или тратятся ею) на протяжении определенного периода» [2, с .75].

Кузнецова И.Д. определяет понятие «денежные потоки» как сумму денежных средств, находящихся в собственности у предприятия и обеспечивающих его эффективность, финансовое состояние, платежеспособность, имидж на рынке [4, с .18].

Экономист И.А. Бланк формулирует определение денежного потока исходя из его значимости в рентабельности инвестиционного процесса. По его мнению: «Денежный поток (cash-flow) – основной показатель, характеризующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств» [1, с. 129].

Авторы Р.А. Брейли и С.С. Майерс предлагают определение с точки зрения производственной деятельности: «поток денежных средств от производственно-хозяйственной деятельности определяется вычитанием себестоимости проданных товаров, прочих расходов и налогов из выручки от реализации» [2, с .76]. Данное определение понятия не достаточно широко отражает значение денежного потока для целей анализа, т.к. определяет скорее всего денежное выражение результатов производственно-реализационной деятельности предприятия.

Дж. К. Ван Хорн отмечает, что движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле: активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал – чистые источники [2, с. 79].

Бочаров В.В. определяет денежный поток более в узком смысле, как объем денежных средств, который получает или выплачивает предприятие в течении отчетного или планируемого периода [2, с .80].

А. Гаген более широко определяет денежный поток: как движение денежных средств в реальном времени, по сути, денежный поток это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени, когда за этот промежуток берется финансовый год [6].

Таким образом, обобщая вышеизложенное, можно представить следующее понятие денежного потока. Денежный поток – это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств в результате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов, и который является непрерывным процессом, обеспечивающим жизнедеятельность предприятия.

Образование и расход cash flow происходят при любом виде деятельности фирмы. Таким образом, можно сделать вывод, что денежный поток – это важный финансовый рычаг обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Он позволяет предприятию получать дополнительную прибыль, генерируя непосредственно его денежными активами.

Литература:

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: учеб. курс [Текст]. – 2-е изд. перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2005. – 468 с.

2. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций [Текст]. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 215 с.

3. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры [Текст]. – М.: Финансовая статистика, 2003. – 432 с.

4. Кузнецова И.Д. Управление денежными потоками предприятия: учебное пособие; под ред. А.Н. Ильченко [Текст]/ Иван. гос. хим.- технол. ун-т. – Иваново, 2008. – 193 с.

5. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики [Текст]. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 176 с.

6. А. Гаген Денежный поток. Управление денежными потоками // Информационное агентство «Финансовый юрист» [Элект. ресурс] –http://www.financial-lawyer.ru/newsbox/upravlencu/finansovoe_planirovanie/124-528089.html

7. Материал из Википедии — свободной энциклопедии [Элект. ресурс] – http://ru.wikipedia.org/wiki/Денежный_поток