Полякова Е.М.

МЭ-05-В

Донецкий национальный университет экономики и торговли имени Михаила Туган-Барановского

ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Исследования проблем инвестирования являются одной из наиболее актуальных задач экономической науки. В современных условиях инвестиции должны стать важным способом выхода из экономического кризиса, сдвигом в достижении реальных структурных изменений в экономике страны, путем увеличения показателей хозяйственной деятельности, а также фактором повышения благосостояния жизненного уровня населения страны.

Проблемами привлечения инвестиций занимается ряд ученых-экономистов, таких как М.И. Баканова, И.Т. Балабанова, В.В. Бочарова, Г.Л. Игольникова, В.В. Ковалева, И.В. Липсица, В.Лившица, В.В. Новожилова, Е.Г. Патрушева, Е.С. Стоянова. В работах перечисленных авторов недостаточно уделено внимание, привлечению иностранных инвестиций в национальные экономики разных стран, что обусловило выбор данной темы [1].

Инвестиционная деятельность изучается как в рамках отдельно взятой организации, или предприятия, так и для всего государства в целом. Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным иностранного инвестирования, заслуживает серьезного внимания.

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций в основной капитал, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности. Инвестирование в ценные бумаги или финансовые активы преследует цель получения прибыли.

Крупные компании оценили преимущества выхода на западный фондовый рынок и делают это стандартным, долгим и затратным способом, начинающимся с выпуска ADR третьего уровня. Данный способ достаточно дорог, занимает много времени и поэтому часто недоступен компаниям малой и средней капитализации, либо неприемлем по другим причинам. TAXC Limited помогает небольшим и средним компаниям более оперативную и менее дорогостоящую программу привлечения иностранных инвестиций - вывод на западный фондовый рынок путём "обратного поглощения".

Используя свои международные каналы, TAXC Limited подбирает для компании-клиента вышеуказанную Шелл-корпорацию – европейскую или американскую компанию, вышедшую в своё время на биржу, но впоследствии, в силу неблагоприятной конъюнктуры, прекратившую свою основную деятельность, распродавшую свои активы в счет покрытия обязательств и приостановившую свою коммерческую деятельность. В некоторых случаях возможна регистрация новой европейской акционерной компании, которая регистрируется на бирже, получает котировки, а затем приобретет, активы за рубежом и проведет дополнительную эмиссию [2].

Рассматривая страны Европы, в каждой из них существует фондовая биржа, или несколько бирж. Если рассматривать организацию IPO методом обратного поглощения в случае необходимости создания имиджа публичной европейской компании (фактически выкуп акций дополнительной эмиссии производится за счет существующих владельцев активов и на биржу выводится около100% акций). Например, Швейцарская биржа в Берне или Цюрихе может оказаться оптимальным вариантом.

Подыскать компанию в ЕС, акции которой котируются на одной из европейских бирж, будет значительно проще, чем непосредственно компании на LSE, NYSE, NASDAQ. Проведения IPO на LSE, NYSE, NASDAQ рекомендуется в случае, если Вы действительно решили привлечь средства инвесторов и готовы пожертвовать частью прав по контролю и управлению Вашим бизнесом в обмен на инвестиции.

Безусловно, более простым будет выход на AIM, так как это биржа позиционируется LSE как альтернативный рынок для мелкого и развивающегося бизнеса – но, на мой взгляд, более простым будет метод обратного поглощения

Купленная отечественными собственниками европейская Shell Company приобретает украинское либо российское предприятие, но в обмен на 90%-95% своих акций. То есть в действительности владельцы выводимого на западную биржу предприятия передают контроль над ним акционерной публичной компании, принадлежащей на 90%-95% им же в качестве бенефициаров. Ещё 2%-5% бывшей Shell Company при этом отходит её первоначальным акционерам, которые и поддерживают ликвидность акций компании на начальных этапах торговли. При этом, оставшиеся 3%-7% передаются TAXC Limited и банку-организатору за осуществление программы и, главное, за последующее продвижение выведенного на западный рынок предприятия.

Выход компании на фондовый рынок Европы позволяет создать эффективный и низкозатратный механизм привлечения долгосрочного финансирования для реализации масштабных инвестиционных проектов компании.

В результате распространения TAXC Limited информации о компании и стимулирования инвестиционного интереса и покупательского спроса на её акции, акционеры компании получат возможность быстрой и беспрепятственной продажи на рынке любых пакетов акций, включая даже сравнительно небольшие пакеты. Учитывая, что подобные продажи могут осуществляться, исходя из растущей капитализации компании, её акционеры приобретут возможность получать финансовые ресурсы на Западе, не размывая при этом существенно свой контроль над компанией.

Статус европейской публичной компании переводит отечественные активы, операции и вопросы обеспечения экономической безопасности компании в международную плоскость. Неоправданные претензии к компании будут затруднены фактом наличия у неё распыленных американских и других западных акционеров, которые при этом не будут влиять на управление компанией и вмешиваться в вопросы корпоративного контроля [3].

Требования к компании, использующей метод обратного поглощения, менее жесткие, нежели при проведении IPO: активы и/или годовой оборот могут составлять от $3-$10 млн., предприятие может только лишь выходить на точку прибыльности, а аудит может быть проведён всего за 2 года. При своевременном предоставлении информации для подготовки информационного меморандума, а также при оперативном проведении аудита процесс обратного поглощения может быть осуществлен в 3-4 месяца. В зависимости от размера и структурной сложности компании-клиента, общая стоимость программы колеблется от $300.000 до $550.000, что включает в себя стоимость информационного меморандума и аудита компании-клиента, а также издержки по юридической проверке и приобретению Шелл-компании.

Стоимость дальнейшего поддержания публичной компании в Европе либо в США составляет $120.000-$150.000 в год. Стоимость самой компании зависит от текущего состояния активом, позиций и котировок на бирже и обсуждается индивидуально в каждом конкретном случае.

Необходимость следовать за эволюцией рынка и потребительского спроса требует эффективного управления ресурсами компании, а также их концентрации на наиболее важных направлениях. Развитие бизнеса только за счет собственных средств зачастую не представляется экономически оправданным, в силу необходимости выдерживать высокие темпы роста и, одновременно, обеспечивать конкурентоспособную доходность инвестированного капитала.

Привлечение инвестора (investor search), помимо прямого притока финансовых ресурсов для обеспечения текущих и долгосрочных потребностей бизнеса, позволяет максимально использовать возможности роста, предоставляемые рынком. Привлечение финансовых ресурсов и технологий посредством стратегических партнерств необходимы для успешного роста и развития любого бизнеса.

Таблица 1

10 крупнейших стран-инвесторов и стран - получателей прямых иностранных инвестиций (млн. долл.) за 2008 год [4]

Страны	Ввезено инвестиций	Страны	Вывезено инвестиций
1. США	665717	1.США	894102
2.Великобритания	444703	2.Великобритания	546346
З.Германия	570 989	3.Япония	330 209
4 Китай	169108	4.Германия	508 398
5. Франция	169345	5.Франция	222432
6. Канада	129 150	6.Нидерланды	184 738
7.Австралия	129150	7.Швейцария	153 299
8. Нидерланды	123654	8.Италия	338474
9.Испания	128765	9.Китай	112156
10. Бельгия	115876	10.Канада	441264

По данным таблицы видно, что лидером по ввозу и вывозу инвестиций является США, на втором месте по темпам ввоза и вывоза инвестиций – Германия. Другие позиции занимают оставшиеся страны.

Привлечение стратегического партнера (strategic partner search) является эффективным способом развития бизнеса, позволяя получить мощный приток ресурсов и новых технологий. Стратегический инвестор может существенно расширить возможности компании в доступе к новым рынкам сбыта и выстроить дополнительные конкурентные преимущества.

Таким образом, иностранные инвестиции играют важную роль в успешном развитии мировой экономики. Привлечение иностранных инвестиций наиболее активно проводится в таких секторах экономики, как энергетика, телекоммуникации, фармацевтика, финансовые услуги.

Основная часть иностранных инвестиций направляется в США, Западную Европу и

Азию, где экономический результат от их деятельности наиболее высокий. Крупнейшими зарубежными инвесторами являются США, Великобритания, Германия, Япония, Франция.

На развитие иностранного инвестирования значительное влияние оказывают условия организационно-хозяйственной деятельности в принимающих странах.

Весьма актуальным является анализ разнообразных типов иностранных инвесторов, присутствующих на инвестиционном рынке, в соответствии с их экономическими и политическими интересами, формами и методами организации бизнеса.

Значительная часть иностранных инвестиций поступает в виде различных кредитов, а также, через создание особых экономических зон и совместных предприятий. При этом иностранные инвесторы стремятся получить от своей деятельности прибыль.

Следует также отметить, что иностранные инвестиции отнюдь не являются панацеей от всех недугов мировой экономики. Использование иностранного капитала – неоднозначный по своим последствиям процесс для страны-реципиента, проявляющийся через сложное взаимодействие комплекса положительных и отрицательных тенденций на макро-, мезо- и микроуровне.

Список использованной литературы:

1. Балинова В.С. Статистика в вопросах и ответах: учеб. пособие. – М.: ТК. Велби, «Проспект», 2004.

2. Голуб Л.А. Социально-экономическая статистика: учеб. пособие для студ. Вузов. – М: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 2005.

3. Евсенко О.С. Инвестиции в вопросах и ответах: учеб. пособие. – М.: ТК. Велби, «Проспект», 2008.

4. Курс социально-экономической статистики. учеб. для вузов/ под ред. проф. М.Г. Назарова. – М.: Финстатиформ, ЮНИТИ-ДАНА, 2000.